20171126-安信证券-煤炭行业周报_煤炭电煤价格率先反弹_市场预期扭转_27页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2017年11月26日发布的煤炭行业周报指出，动力煤价格在11月23日、24日出现反弹，打破了市场对煤价大幅下跌的担忧。同时，炼焦煤价格降幅低于市场预期，主要因供应紧张对冲了需求的弱化。此外，报告强调了行业整体的走势及重点公司的表现，并对宏观经济、政策变化、库存、运输及下游需求进行了详细分析。

主要观点

• 动力煤价格反弹：10月以来，动力煤价格经历了淡季小幅调整，本周出现高位反弹，CCI指数累计反弹4元/吨。价格底部远高于前三季度均价，预计四季度整体供需将维持动态平衡，价格有望突破前高。
• 焦煤价格表现：焦煤价格降幅远低于市场预期，主要由于供应紧张。10月全国炼焦煤产量环比下降4.12%，安全检查常态化及新增产能有限，预计限产结束后，需求集中爆发将推动焦煤价格上涨。
• 市场预期扭转：随着限产结束，建筑工地开工将提振钢铁需求，进而带动焦煤需求爆发。国际焦煤价格已回升至与国内同质煤价持平，未来可能带动国内焦煤跟涨。
• 煤炭板块表现：本周煤炭板块跑赢大盘，涨幅为1.7%，其中无烟煤子板块表现最佳，上涨4.3%；其他煤化工子板块下跌2.5%。
• 重点推荐公司：重点推荐陕西煤业、中国神华、兖州煤业，同时建议关注潞安环能、西山煤电、恒源煤电等焦煤相关公司。

关键信息

行业动态

• 政策支持：山西省出台煤电油气运保障方案，强调中长期合同履行及市场稳定。
• 煤炭去产能：新疆超额完成2017年煤炭去产能任务，关闭114处煤矿，完成1163万吨/年去产能。
• 行业整合：山西焦煤集团与多家客户签订中长期战略合作协议，长协销量比例提升至85%。
• 投资进展：华谊钦州化工新材料一体化基地一期工程开工，神华宁煤煤制油技改项目成功投产。

上市公司动态

• 金能科技：增加营业范围，变更公司章程。
• 郑州煤电：关闭米村煤矿，影响公司总产能。
• 雷鸣科化：推进重大资产重组，涉及采矿权、探矿权评估。
• 兰花科创：控股子公司沁裕煤矿重新取得开工报告，项目于11月20日启动。
• 开滦股份：为子公司提供担保。
• 恒源煤电：董事长邓西清因退休离职，公司进行董事选举。
• 永泰能源：签署收购山西正通煤业股权转让意向书。
• *ST郑煤：控股股东部分股权解除质押。
• 兖州煤业：成功发行第八期超短期融资券，募集资金15亿元。
• 陕西黑猫：关联交易符合市场规则，交易价格公允。
• 云煤能源：发布2013年公司债券付息公告。

煤炭价格追踪

• 山西：动力煤均价553元/吨，与上周持平；炼焦精煤均价1289元/吨，小幅下跌0.26%；无烟煤均价948元/吨，下跌0.87%；喷吹煤均价1004元/吨，与上周持平。
• 陕西：动力煤均价517元/吨，下跌4.79%；炼焦精煤均价1080元/吨，与上周持平。
• 内蒙古：动力煤均价424元/吨，小幅下跌0.79%；炼焦精煤均价908元/吨，与上周持平。
• 河南：冶金精煤均价1320元/吨，与上周持平。
• 中转地煤价：秦皇岛港动力煤均价642元/吨，上涨4.73%；广州港山西优混5500大卡动力煤均价800元/吨，与上周持平；京唐港山西产主焦煤均价1650元/吨，上涨2.48%。

国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC：动力煤均价99元/吨，上涨2.69%。
• 理查德RB：动力煤均价91元/吨，上涨1.75%。
• 欧洲ARA港：动力煤均价92元/吨，下跌1.69%。
• 澳大利亚景峰矿：硬焦煤现货价197美元/吨，上涨1.55%。

库存监控

• 秦港：库存717万吨，较上周上升5.29%。
• 广州港：库存240万吨，较上周下降0.87%。
• 京唐港：炼焦煤库存80万吨，小幅下降。
• 6大发电集团：煤炭库存可用天数下降，直供总计15天。

下游需求追踪

• 焦炭价格：本周大幅上涨，唐山二级冶金焦上涨25%。
• 钢铁价格：上海钢铁价格涨跌不一。
• 水泥价格：小幅下跌，普通硅酸盐水泥价格349元/吨。
• 煤耗监控：6大电厂日均耗煤量上升，本期64万吨，较上周上升2.40%。

运输行情

• 煤炭运费指数：上涨15.10%。
• BDI指数：下跌7.57%。

风险提示

• 宏观经济低迷：可能导致煤价大幅下跌。
• 政策实施不达预期：可能影响行业供需平衡。
• 需求低于预期：可能影响煤价走势。
• 行业竞争加剧：可能导致价格下行压力。