20240218-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_库存去化兑现_看好煤价上涨带来的进攻属性_10页_644kb

报告摘要

行业趋势： 本周煤炭板块表现强劲，火电与动力煤企业涨幅显著，安监趋严致供应缩短，推动煤价上行预期。

动力煤：
- 价格稳中偏强： 春节假期港口库存去化超预期，2月18日环渤海四港库存降至2000万吨低位。
- 供给端： 安监加强导致煤矿放假，日均调入量大降1733%。
- 需求端： 南方寒潮下居民用电增加对冲工业需求下滑，港口调出量上升。
- 价格预测： 短期看，预计3月煤价维持在900-950元/吨；若超预期则上调至950-1000元/吨；4-5月煤价或涨至1200元/吨。
炼焦煤：
- 供需双弱： 政策面暂无刺激，短期价格偏稳。
- 风险提示： 下游需求下滑，需关注钢厂补库情况。
估值与建议：
- 推荐标的： 高弹性股（广汇能源、昊华能源）与高股息股（中国神华、陕西煤业）。
- 评级： 全行业维持“增持”，认为供给侧改革持续利好煤价。
风险提示：
- 下游需求不达预期。
- 安监趋严利好煤价，若保供超预期或致煤价下行。
免责声明： 如报告摘要所示。