20170424-开源证券-煤炭行业周报_动力煤价格持续回落_焦煤价格整体持平_17页_2mb

煤炭行业周度分析总结（2017年04月24日）

核心内容概览

本报告总结了2017年4月24日煤炭行业的整体表现及细分板块动态，涵盖动力煤、炼焦煤和无烟煤的价格走势、库存变化及下游需求情况，同时提供了投资评级和相关风险提示。

主要观点

• 煤炭板块整体表现：上周煤炭板块震荡走低后低位盘整，煤炭指数全周收盘于3015.55点，下跌4.94%，跑输沪深300指数4.38个百分点。
• 上市公司表现：35家上市公司中，31家下跌，1家收平，3家收涨。其中，*ST黑化（600179）领涨，跌幅为4.09%；冀中能源（000937）跌幅最大，达14.50%。
• 动力煤市场：价格持续小幅回落，环渤海动力煤指数环比下降4元至599元/吨。港口主要煤种价格也小幅下降，国外动力煤价整体下跌。
• 电厂需求：电厂日均耗煤量维持高位，当周平均日耗65.27万吨，环比上涨1.76%；煤炭库存环比上升6.59%至1043.13万吨，库存可用天数保持16天。
• 炼焦煤市场：澳煤价格大幅回落，峰景硬焦煤到岸价环比下降25美元/吨。国内焦煤价格基本稳定，焦炭产量环比下降1.10%。
• 无烟煤市场：价格有所上涨，阳泉无烟洗中块和晋城中块价格分别为860元/吨。水泥产量同环比微涨，水泥价格指数环比上涨0.80个点。

关键信息

动力煤

• 价格：环渤海动力煤指数为599元/吨，环比下降4元/吨；山西大混（Q5000K）581.40元/吨，环比下降16.60元/吨；山西混优（Q5500K）671.20元/吨，环比下降8.47元/吨；大同混优（Q5800K）697.20元/吨，环比下降8.47元/吨。
• 国外价格：欧洲ARA港动力煤现货价74.29美元/吨，环比下降0.93美元/吨；理查德RB动力煤现货价77.50美元/吨，环比下降2.17美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价82.90美元/吨，环比下降2.02美元/吨。
• 海运费用：澳大利亚（纽卡斯尔）-青岛港海运费环比持平；秦皇岛港-广州运价31.80元/吨，环比下降5.60元/吨；秦皇岛港-上海运价25元/吨，环比下降3.50元/吨。
• 电厂数据：平均日耗65.27万吨，环比上涨1.76%；库存1043.13万吨，环比上升6.59%；库存可用天数16天，保持不变。

炼焦煤

• 价格：柳林4号车板价1390元/吨，环比持平；古交2号焦煤车板价1470元/吨，环比持平；阳泉喷吹煤1035元/吨，环比持平；长治喷吹煤860元/吨，环比持平。
• 澳煤价格：澳大利亚峰景硬焦煤到岸价247.50美元/吨，环比下降25美元/吨。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦（山西产）2060元/吨，环比上涨30元/吨；山西产二级冶金焦1750元/吨，环比持平；唐山产二级冶金焦1890元/吨，环比持平。
• 库存与开工：国内样本钢厂炼焦煤总库存579.55万吨，环比上升0.61%；样本独立焦化厂炼焦煤总库存288.37万吨，环比下降1.78%；京唐港炼焦煤库存240.23万吨，环比上涨4.15%。
• 开工率：小型独立焦化企业开工率整体持平，产能<100万吨企业开工率68.70%，产能100-200万吨企业开工率72.30%，产能>200万吨企业开工率77.50%。
• 焦炭产量：3月焦炭产量3764万吨，环比下降42万吨，下降1.10%。

无烟煤

• 价格：阳泉无烟洗中块860元/吨，晋城中块930元/吨。
• 水泥产量：3月产量20162万吨，同比上涨0.30%，环比上涨0.92%。
• 下游产品价格：尿素（小颗粒）1633.10元/吨，环比下降37.50元/吨；精甲醇2582.30元/吨，环比上涨76.30元/吨。
• 水泥价格指数：108.90，环比上涨0.80个点。

投资评级与风险提示

• 投资评级：中性。
• 风险提示：宏观经济下行超预期、政策风险。

行业分析

• 行业表现：煤炭行业与沪深300指数相比，整体表现中性。
• 投资建议：基于相对评级体系，建议投资者根据自身情况合理配置煤炭行业投资比重，不应仅依赖投资评级做出决策。
• 基准指数：沪深300指数。

附录信息

• 分析师信息：张月彗，联系电话：029-88447618，Email: zhangyuehui@kysec.cn。
• 公司地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层。
• 分支机构信息：包括深圳、上海、北京、佛山、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、厦门、西安等多个营业部，电话详列。

图表目录

• 图1：煤炭板块与沪深300走势对比
• 图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
• 图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
• 图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
• 图5：环渤海动力煤价格指数
• 图6：秦皇岛港港口煤价
• 图7：澳大利亚BJ动力煤煤价
• 图8：国外动力煤现货价
• 图9：澳大利亚-青岛海运费
• 图10：国内沿海煤炭运价
• 图11：6大发电集团煤炭库存
• 图12：秦皇岛港煤炭库存
• 图13：6大发电集团日均耗煤量
• 图14：6大发电集团库存可用天数
• 图15：柳林、古交焦煤价格
• 图16：阳泉、长治喷吹煤价格
• 图17：天津港一级冶金焦价格
• 图18：二级冶金焦价格
• 图19：峰景硬焦煤到岸价
• 图20：钢材综合价格指数
• 图21：钢铁产量当月值
• 图22：钢铁产量当月同比
• 图23：样本钢厂焦煤库存
• 图24：样本独立焦化厂焦煤库存
• 图25：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
• 图26：四大港口炼焦煤库存
• 图27：分产能焦化企业开工率
• 图28：分地区独立焦化企业开工率
• 图29：焦炭产量当月值
• 图30：阳泉、晋城无烟煤价格
• 图31：尿素产量当月值
• 图32：精甲醇产量当月值
• 图33：水泥价格指数
• 图34：下游产品价格