20230706-上海证券-电力设备_成本下降收益提升_储能景气持续上行_2页_382kb

增持（维持）总结 - 电力设备行业

核心内容概述

本报告发布于2023年07月06日，由分析师丁亚及其团队成员刘清馨、刘昊楠共同撰写，主要聚焦于电力设备行业中储能板块的发展趋势与投资机会。报告指出，当前储能行业正处于成本下降、收益提升和景气度持续上行的阶段，具有良好的投资前景。

主要观点

成本端：锂价下行带来储能成本持续下降

• 锂价大幅回落：根据安泰科数据，7月3日国内电池级碳酸锂价格为30.25万元/吨，较2022年11月高点下降46.93%。
• 储能系统价格下降：CNESA数据显示，2023年6月储能系统（2h磷酸铁锂，不含用户侧）中标均价为1.082元/Wh，同比和环比均出现显著下降，降幅分别为24%和12%。

收益端：峰谷价差拉大利好工商业储能

• 夏季用电高峰到来：7月起，多地开始执行尖峰电价，峰谷价差明显扩大。
• 区域价差提升：7月份全国24个区域峰谷价差超过0.7元/kWh，较6月的15个区域有明显增长；近七成区域同比价差增长。
• 预期收益提升：随着电力市场化推进，峰谷价差有望持续扩大，推动工商业储能项目收益率提升。

招标与投运数据亮眼，行业景气度持续上升

• 项目投运增长：6月最后一周，20余个储能项目宣布并网投运，总规模达2.36GW/4.73GWh。
• 建设规模扩大：另有701MW/1923MWh项目进入建设状态。
• 招标量上升：6月份储能项目招标量为5GW/15GWh，中标量为3.8GW/13.8GWh。
• 行业前景乐观：系统成本下降与下游参与者增多，将推动储能项目投运与招标规模持续增长，行业景气度向上。

欧洲户储库存有望改善

• 欧洲市场库存高企：此前由于能源供需形势和安装人力短缺，欧洲户储库存水平较高。
• 去库存进程加快：经过一、二季度的持续去库存，当前市场已有所好转。
• 三季度预期改善：随着需求逐步释放，欧洲户储库存有望大幅改善，出货量恢复增长。

投资建议

风险提示

• 储能需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 行业竞争加剧

投资评级说明

本报告采用相对评级体系，基于公司基本面及估值预期，对6个月内股价表现进行预测。投资评级仅作为参考，不构成具体投资建议。

行业投资评级

• 增持：行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数
• 中性：行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平
• 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

免责声明

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