20230226-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_硅料价格见顶光伏需求旺盛_碳酸锂价格加速下降_47页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，光伏板块涨幅显著，而新能源汽车板块则保持温和增长。储能行业迎来政策利好，美国及欧洲市场储能需求有望大幅增长。硅料价格见顶，碳酸锂价格加速下降，市场对锂电材料的预期趋于理性。风电行业在2022年面临需求放缓，但2023年仍有望实现高增长。

主要观点

储能板块

• 政策支持：国家能源局将储能纳入中央预算资金支持，推动新型储能价格政策出台。加拿大、南非、英国等国亦加大储能部署力度。
• 市场表现：2023年1月储能EPC项目中标规模为2.82GWh，中标均价为1.80元/Wh。2月中标规模为1.50GWh，均价上涨至1.88元/Wh。
• 投资建议：储能行业在2023年有望实现近2倍增长，建议重点关注储能逆变器/PCS和储能电池龙头。

光伏板块

• 价格走势：硅料价格止涨，Perc电池片库存略多，价格略有下降。组件价格保持稳定，但整体价格拐点在即。
• 行业增长：预计2023年全球光伏装机量达375GW+，同比增长45%以上。TOPCon技术加速投产，行业平均N型出货占比达30%+。
• 投资建议：全面看好光伏板块成长，重点推荐逆变器、组件及TOPCon新技术龙头。

新能源汽车板块

• 销量情况：1月国内新能源汽车销量40.8万辆，同比和环比均下降。2月销量预期恢复，Q1销量有望达150万辆+。
• 价格走势：碳酸锂价格加速下降，跌破40万/吨，电池成本明显下降，市场已充分预期。
• 投资建议：建议关注盈利确定的电池环节及结构件、隔膜龙头，同时看好电动车板块反转。

风电板块

• 装机数据：2022年1-12月风电新增装机37.63GW，同比下降21%；12月新增装机15.11GW，同比下降34%，环比增长995%。
• 招标情况：本周陆上风电招标1.2GW，海上暂无。开/中标项目共21.6GW，其中陆上20.0GW，海上1.6GW。
• 投资建议：重点推荐零部件及海风龙头。

电网板块

• 投资情况：2022年电网基建投资完成额达5012亿元，同比增长2%。预计2023年投资将显著增长，关注特高压和储能等结构性方向。

关键信息

公司层面

• 容百科技：预计2022年营收301.46亿元，同比增长193.85%；净利润13.61亿元，同比增长49%。
• 天奈科技：进入上量阶段，预计2022年营收18.36亿元，同比增长39.13%。
• 亿纬锂能：动力和储能电池上量，盈利拐点到来。
• 天合光能：210组件龙头，布局一体化，户用系统和储能爆发。
• 比亚迪：电动车销量和盈利超预期，刀片电池外供加速。
• 派能科技：户储电池龙头，翻番以上增长，盈利能力超预期。

投资策略

• 储能：继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。
• 光伏：全面看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件、TOPCon新技术龙头及部分辅材龙头。
• 电动车：建议关注盈利确定的电池环节及结构件、隔膜龙头，同时看好电动车板块反转。
• 工控：看好汇川技术及国内龙头，景气度在9月开始弱复苏。
• 风电：重点推荐零部件及海风龙头。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所
• 各公司官网
• 各国汽车工业协会官网
• 北极星储能网
• 储能与电力市场
• 储能头条
• CNESA