20240421-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报_光伏3月出口强劲_关注季报后β修复_电力设备业绩订单续催化_9页_1mb

光伏与储能分析总结

本周光伏和储能市场在美国关税政策变动背景下呈现积极信号，政策调整可能长期维持贸易壁垒，利好赴美组件厂和海外辅材企业。3月出口数据强劲，电池组件出口同比增长194%，验证海外需求持续性和库存消化，欧洲和中东地区需求回暖。市场交易逻辑聚焦一季报，板块近期走弱，但预计5月排产提升和产能出清将驱动β修复行情，建议关注玻璃、高效电池片等环节的盈利弹性。政策端，储能调度政策密集出台，支撑行业情绪。

电网领域动态

电网板块业绩超预期，海兴电力归母净利润同比+48%，智能电表出海持续增长。行业发展自2023年起国内外需求共振，2024年为关键验证年，四大投资主线包括电力设备出口、配网改造、特高压线路、电力信息化。建议关注三星医疗、海兴电力等龙头，政策支持力度加大，利于配网和特高压升级，伴随宏观政策修订，板块估值支撑增强。

氢能与燃料电池进展

政策支持燃料电池汽车发展，如成都免除高速费，促使用成本降低20%以上，经济性优势显著。中石化推进京沪氢走廊，氢能车辆长距离测试成功，加氢站和制储设备机会显现。产业规划目标5万辆，2024年放量确定性高，建议关注制储设备和零部件企业。

风电行业聚焦

青洲五、六、七海上风电项目推进，深远海风进展释放信心，利好相关产业链。投资建议包括塔筒、海缆、出口环节，关注新技术如漂浮式风电锚链和液压变桨。海风招标量和远海规划加速，预计边际提升高确定性。

投资建议与风险

行业整体推荐光伏、储能、风电和氢能龙头，如阳光电源、隆基绿能、东方电缆等，Q2盈利能力环比改善预期强烈。风险包括政策调整和产业链价格竞争超预期，建议关注一季报风险释放后的板块修复行情。投资需结合宏观政策和需求超预期机会。