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上半年光伏出口强劲，下半年有望继续创新高

核心内容

• 光伏出口表现强劲：2022年6月，我国光伏电池组件出口额达45.38亿美元，环比增长5.62%，同比增长98.86%。其中，组件出口42.14亿美元，环比增长6.26%，创历史新高。对欧洲16国的组件出口占出口总额的56.26%，达到23.95亿美元。
• 逆变器出口增长显著：6月我国逆变器出口7.14亿美元，环比增长20.57%，创历史新高。对欧洲16国的逆变器出口增长24.12%，表明欧洲市场对光伏和户储装机意愿积极。
• 国内光伏新增装机快速增长：2022年6月，我国新增光伏装机7.17GW，环比增长4.98%，同比增长131.29%。二季度新增装机17.67GW，同比增长130.08%。预计下半年国内集中式市场将成为主要增量来源。
• 行业基本面良好：光伏板块整体表现优于其他板块，二季度业绩表现优异，产业链价格持续上涨，硅料供应短缺有望在三季度末缓解，带动产业量利齐升。
• 投资建议：继续强烈推荐光伏板块，建议关注硅料、电池、硅片、组件等环节，特别是拥有alpha的公司。同时，建议关注受益于锂电原材料价格下跌的个股，以及电力设备相关标的。

主要观点

• 光伏行业景气度持续上行：国内外需求依然旺盛，开工率未受上游涨价影响下降，行业基本面强劲。
• 硅料供应短缺缓解：协鑫乐山颗粒硅、通威和新特包头硅料新产能即将投产，预计三季度末硅料供应将有所缓解。
• 出口市场多元化：虽然欧洲市场仍为重要出口市场，但巴西和印度等新兴市场也保持了较高的增长。
• 技术迭代与产能扩张：新能源车板块关注技术更替及产能紧张环节，如磷酸锰铁锂正极和固态电池。推荐铝塑膜和4680大圆柱相关产业链。
• 风电板块趋势向好：长期来看，风电行业在碳减排背景下具有发展潜力，短期原材料价格下跌利好零部件厂商，但装机增速难以出现高增长。
• 电力设备板块：大宗价格企稳，部分企业受益于前期价格下跌，但后续价格变化仍需持续跟踪。

关键信息

• 行业数据：2022年上半年光伏新增装机30.88GW，同比增长137.36%。预计全年装机有望达到85-100GW。
• 硅料价格：上周国内单晶复投料成交均价29.76万元/吨，环比上涨0.92%。预计7月至8月有效供应量受限，硅料价格仍可能上涨。
• 硅片价格：主流价格持稳，但市场传言价格继续调涨，静待月底价格公示。
• 电池价格：主流M10电池片价格小幅上抬，新签订单以1.26元/W为主。
• 组件价格：价格区间在1.9-2.05元/W，7月新单价格略有上升，但毁约情况增多。
• 市场动态：欧洲市场对组件价格保持观望，美国、澳洲等地价格相对稳定。
• 投资组合：建议关注爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、美畅股份、高测股份、天能股份、嘉元科技、诺德股份、翔丰华等公司。

风险提示

• 行业增速不及预期的风险
• 政策不确定性的风险
• 市场竞争激烈导致价格下降的风险

行情回顾

• 上周电气设备板块报收12952.99，下跌-0.85%。
• 上证综指上涨1.3%，深证成指下跌-0.14%，沪深300指数下跌-0.24%，创业板指数下跌-0.84%。
• 子板块中，光伏设备板块下跌-1.89%，风电设备板块下跌-3.89%，跌幅最大；电池板块下跌-2.32%；电网设备板块上涨0.54%；电机板块下跌-2.01%；其他电源设备板块上涨4.25%，涨幅最大。

资金流向与大宗交易

• 北向资金合计卖出37.36亿元，其中沪港通净卖出2.79亿元，深港通净卖出34.57亿元。
• 陆港通持仓前五为八方股份、汇川技术、先导智能、宏发股份、阳光电源；增持前五为鹏辉能源、金风科技、华友钴业、新强联、多氟多；减持前五为捷佳伟创、横店东磁、上能电气、合纵科技、富临精工。
• 上周共有23家公司发生大宗交易，成交总金额为22.05亿元，前三名为天合光能、盐湖股份、赛伍技术。

上市公司信息更新

• 重要公告：多家公司发布重要公告，包括与正泰签订硅片长单、预计半年度净利润增长、中标海上风电项目等。
• 限售股解禁：未来三个月内有限售股解禁的电新上市公司共24家，下周解禁的有2家。
• 定增进展：已公告定增预案但未实施的电新上市公司共62家，处于不同阶段。
• 股权质押：股权质押前10名的公司包括珈伟新能、ST时万、*ST必康等，质押股份占总市值比重较高。

数据分析

• 光伏出口：2022年6月组件出口额再创新高，环比增长6.26%。
• 硅料与硅片：硅料供应紧缺，价格微涨；硅片供应受限，价格持稳。
• 电池与组件：电池价格小幅上抬，组件价格持续僵持，新单价格略有上升。
• 逆变器出口：6月出口额创历史新高，欧洲为主要市场。

行业展望

• 光伏行业：预计下半年国内集中式市场将成为主要增量来源，组件出口可能保持稳定或略有下降。
• 新能源车：锂供应仍存在瓶颈，建议关注技术更替及产能紧张环节。
• 风电行业：长期趋势向好，短期原材料价格下跌利好零部件厂商。
• 电力设备：大宗价格企稳，部分企业受益于前期价格下跌，后续价格变化仍需持续跟踪。