20260621-国金证券-电力设备与新能源行业研究_锂电强劲业绩催化开启_AIDC聚焦核心+新技术_风光布局低位α_13页_1mb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析了AIDC（人工智能数据中心）、锂电、风电、光伏、储能、氢能与燃料电池、电网等子行业的发展动态与投资机会。报告提出在当前市场环境下，应关注短期订单兑现与中长期架构升级两条主线，并强调了新技术、新市场带来的投资机遇。

主要观点

AIDC电源与液冷

• AI电源板块表现强势，市场对订单兑现的预期提升。
• 高压直流（HVDC）趋势明确，国内企业在全球液冷市场份额提升带来投资机会。
• 推荐关注具备订单兑现预期的核心标的，如麦格米特、欧陆通、中富电路等。
• 中长期可关注HVDC、Power Rack、二次电源方向，如科士达、新雷能、奥海科技等。
• 长期看好SST、三次电源及上游增量环节，如阳光电源、金盘科技、四方股份等。

锂电行业

• 宁德时代与北汽、小米共建的电池工厂预计8月投产。
• 亿纬锂能上半年净利润大幅预增，欣旺达、恩捷股份、天际股份等中游企业扩产加速。
• 锂电产业链景气度稳健向好，建议聚焦高景气环节。
• 固态电池商业化仍需时间，当前技术成熟度处于4级，预计2027年可小批量生产。

风电与光伏

• 风电板块建议布局海缆、基础环节及海外龙头，如大金重工、东方电缆、金风科技等。
• 光伏板块推荐爱旭股份、隆基绿能、钧达股份等BC组件龙头，同时关注高效TOPCon电池片及光伏设备与辅材。
• SpaceX等企业推动太空算力与空间能源发展，带动相关设备与材料需求。

储能与氢能

• 储能板块建议关注阳光电源、盛弘股份等企业。
• 氢能与燃料电池板块受益于政策支持，绿氢替代化石原料加速释放。
• 短期关注绿醇生产商，中长期看好电解槽设备商，如华电科工、华光环能等。
• 部分省市实施氢能高速过路费减免政策，推动燃料电池汽车发展。

电网行业

• 中国西电斩获海外数据中心SST订单，验证SST商业化落地。
• 思源电气扩建变压器产能，海外需求旺盛。
• 国网特高压设备招标放量，2026年招标已超去年全年，建议关注26H2特高压板块机会。

关键信息

本周行业重要事件

• AIDC：麦格米特、欧陆通、中富电路等核心标的股价上涨。
• 锂电：亿纬锂能上半年净利润预增，宁德时代电池工厂即将投产。
• 风电：大金重工与阿布扎比港口集团合作，英国AR8项目拍卖规模可能超预期。
• 光伏：爱旭股份斩获埃及1.2GW项目，SpaceX加速太空算力布局。
• 电网：中国西电、思源电气等企业获得海外订单，特高压设备招标放量。

产业链价格与数据

• 硅料价格跌回企业成本线附近，电池片价格下跌，组件价格持稳。
• 碳酸锂价格震荡下跌，三元材料、磷酸铁锂价格总体稳定。
• 负极材料价格稳定，隔膜价格维持在紧平衡状态，电解液价格变化不大。

投资建议

• 推荐标的：
  • AIDC：麦格米特、欧陆通、中富电路、四方股份、金盘科技等。
  • 锂电：宁德时代、亿纬锂能、富临精工等。
  • 风电：大金重工、金风科技、明阳智能等。
  • 光伏：爱旭股份、隆基绿能、钧达股份等。
  • 储能：阳光电源、盛弘股份等。
  • 氢能：科威尔、华光环能、亿华通等。
  • 电网：思源电气、中国西电等。

风险提示

1. 政策调整：若政策执行效果低于预期，可能影响行业发展。
2. 价格竞争：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节竞争激烈，盈利能力承压。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性。投资者需自行判断，独立决策。国金证券不对报告内容导致的任何损失承担责任。