20190729-东兴证券-电力设备与新能源行业周报：公募偏爱电新大市值龙头，光伏产品出口增长强劲_15页_1mb

公募偏爱电新大市值龙头，光伏产品出口增长强劲

核心内容

本报告为2019年7月29日发布的电力设备与新能源行业周报，主要分析了公募基金对电力设备与新能源板块的持仓情况、行业市场表现、行业动态及价格走势，并对行业未来趋势进行了展望。

主要观点

1. 公募基金持仓偏好大市值龙头

• 公募基金对电力设备与新能源板块的持仓主要集中在大市值股票，尤其是行业细分市场龙头企业。
• 截至2019年二季末，公募基金对前5名股票（隆基股份、通威股份、亿纬锂能、宁德时代、金风科技）的持仓市值之和占板块总持仓市值的 59.3%。
• 公募基金对部分优质标的的持仓市值季度环比增长显著，如亿纬锂能、宁德时代、东方日升、通威股份、隆基股份，增幅分别为 78.2%、60.0%、49.4%、46.4%、32.0%。

2. 行业整体表现优于大盘

• 电力设备板块在2019年7月19日当周上涨 1.76%，同期沪深300指数上涨 1.33%，跑赢大盘 0.43个百分点。
• 在中信29个板块中，电力设备行业周涨幅为 2.33%，排名 第7位，表现位于上游。

3. 子板块表现分化

• 一次设备、核电、光伏等子板块上涨，其中光伏上涨 0.07%。
• 锂电、风电等子板块下跌，分别下跌 0.80%、1.32%。

4. 光伏产业出口增长强劲

• 2019年上半年，光伏产品（硅片、电池片、组件）出口总额同比增长 31.7%，达到 106.1亿美元。
• 电池片出口量超过2018全年出口量，组件出口量同比增长近 1倍，达 36GW。
• 尽管光伏行业处于淡季，但出口市场表现强劲，对产业链优质企业（如隆基股份、通威股份、中环股份等）形成利好。

5. 新能源汽车行业展望

• 中汽协下调2019年新能源汽车销量预期至 150万辆，同比增速预期为 19.4%。
• 分析认为，全年销量或突破 160万辆，但需警惕补贴退坡影响超出预期的风险。

6. 行业动态

• 中广核电力A股IPO过会，拟投资阳江5号、6号机组及防城港3号、4号机组建设，提升市场关注度。
• 星源材质与欣旺达签署锂电隔膜保供协议，爱康科技与隆基签订光伏铝边框长单销售合同，显示行业合作加强。

关键信息

• 行业数据：电力设备板块共有162只股票，行业市值 13180.16亿元，流通市值 10597.92亿元，平均市盈率 31.26，高于市场平均市盈率 17.15。
• 价格走势：新能源产业链整体价格趋于稳定，部分原材料如碳酸锂、氢氧化锂价格小幅下降，电解液及六氟磷酸锂价格下跌幅度较大。
• 风险提示：补贴退坡、光伏成本下降不及预期、风电供应链瓶颈是主要风险点。

建议关注标的

• 金风科技、天顺风能、东方电缆、国轩高科、东方电气、上海电气 等公司，因其具备较大的市值和良好的基本面，受到公募基金关注。

未来行业大事

• 2019年12月，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》初稿预计出炉，或对行业带来影响。

总结

公募基金在电力设备与新能源板块的配置偏好明显，倾向于大市值龙头企业。尽管当前配置比例较低的优质标的具备成长潜力，但需关注补贴退坡等政策风险。光伏产品出口增长强劲，为产业链带来积极影响，而新能源汽车行业仍面临销量增长的不确定性。整体来看，行业表现优于市场，但需警惕行业内部的波动与外部风险。