20161009-华泰证券-建筑建材行业周报_地产调控利好PPP基建_布局三季报及次新_21页_1mb

报告摘要

地产调控利好PPP及基建投资：
- 国庆期间20多个城市推出楼市调控新政，抑制地产热，利好PPP及基建相关板块。
- 9月PMI显示建筑业新订单指数上升，建筑施工旺季来临，PPP投资加速落地，预计三季报将体现PPP对业绩的提振。
- 预计PPP模式将在稳增长中发挥更大作用，关注“工程+运营”、“工程+金融”、“设计+总包”三类商业模式创新的龙头。
中西部地区PPP发展迅速：
- 贵州等中西部地区PPP项目需求大，地方基建企业受益明显。
- 贵州交建等企业通过PPP模式实现快速发展，带动当地经济发展。
- 地方金融机构如贵阳银行对PPP项目由被动转为主动，推动项目落地。
建材行业展望：
- 9月水泥价格上涨超预期，主要受限产、成本上升及需求回暖影响。
- 10月是传统建材旺季，预计厂商将借机提价，提升盈利能力。
- 家装建材消费性质增强，表现强于地产销售，推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材等。
组合配置与策略：
- 建筑行业：推荐铁汉生态、中设集团、围海股份、葛洲坝、达实智能、中国交建等，关注龙元建设、粤水电、岳阳林纸、棕榈股份、丽鹏股份等。
- 建材行业：推荐兔宝宝、海螺水泥、旗滨集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材、永高股份、龙泉股份、韩建河山等。

上周行情：
- CI建筑指数下跌3.40%，SW建筑指数下跌3.46%。
- CI建材指数下跌1.33%，SW建材指数下跌1.67%。
- 上证综指下跌0.96%，中小板指下跌0.56%，创业扳指下跌0.31%。
- 建筑建材板块整体表现不佳，但部分公司如兔宝宝、东方雨虹等表现优于大盘。
三季报及次新股行情：
- 三季报将陆续披露，推荐达实智能、围海股份、杭萧钢构、中设集团、岭南园林等，关注苏州设计、中衡设计、山鼎设计等。

水泥市场：
- 9月全国水泥价格环比上涨3.8%，主要区域如华北、华东、中南、西南等价格上涨20-50元/吨。
- 10月是传统提价旺季，预计厂商将借机提价，提高盈利水平。
玻璃市场：
- 9月玻璃价格涨跌互现，部分区域如华北、华东、华中先涨后跌，市场观望情绪浓厚。
- 节后市场有望企稳，关注旗滨集团等。
家装建材：
- 家装建材消费性质增强，表现强于地产销售，推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材等。

基建类：
- 铁汉生态：新签PPP项目38亿元，环保业务促业绩增长，预计EPS为0.61/0.89/1.18元，维持“买入”评级。
- 中设集团：江苏唯一工程设计综合甲级资质企业，预测EPS为1.03/1.27/1.55元，维持“买入”评级。
- 围海股份：15年业绩低谷，16年PPP订单增长，预计EPS为0.21/0.43/0.61元，维持“增持”评级。
- 葛洲坝：PPP在手订单超800亿元，预计EPS为0.74/0.91/1.11元，维持“买入”评级。
- 达实智能：业绩高增长，EPS为0.42/0.51/0.6元，维持“买入”评级。
- 中国交建：上半年新签合同额2837.95亿元，PPP投资类项目同比大增46.1%，预计EPS为1.08/1.16/1.24元，维持“增持”评级。
建材类：
- 兔宝宝：累计涨幅近50%，预测EPS为0.31/0.48/0.71元，维持“买入”评级。
- 旗滨集团：股票期权激励计划倒挂，折价率30%。
- 东方雨虹：三季报业绩增长，关注其在防水材料领域的表现。
智慧/海绵城市：
- 达实智能：智慧医疗业务稳步推进，预计EPS为0.42/0.51/0.6元，维持“买入”评级。
- 苏交科：非公开发行股票调整发行价，预测EPS增长。
装饰园林：
- 东方园林：中标PPP项目，预计EPS增长。
- 棕榈股份：公开发行公司债券，预计EPS为0.33/0.55/0.85元，维持“买入”评级。