20170717-华泰证券-华泰建筑建材行业周报_订单业绩高增长_推荐大而美基建PPP_16页_1mb

报告摘要

2017年7月17日发布的建筑与建材行业周报指出，建筑板块整体上涨2.15%，二线蓝筹表现突出，特别是路桥板块和基建央企。建材板块则冲高回落，跑输沪深300。报告建议关注业绩确定性高的公司，特别是上游周期类水泥、玻璃龙头和家装建材优质公司。

中报整体改善
建筑行业中报表现良好，特别是PPP受益标的增速较高。预计未来PPP项目推进加快，将继续受益。
雄安新区及基建主线
雄安新区的建设将带来高速公路、铁路、城轨、地下管廊等基建项目的增长机会。推荐中国建筑、中国铁建、中国交建等受益标的。
融资约束缓解
基建项目融资问题有所缓解，PPP项目中标金额回升，财政支出增速提升，预计下半年基建投资增速仍维持在16-17%区间。
重点推荐标的
- 葛洲坝：国改践行早，环保、水泥业务增长快，预计2017-19年EPS为0.85/1.10/1.36元，维持“买入”评级。
- 岭南园林：PPP订单快速增长，布局生态+文旅，推荐“买入”。
- 铁汉生态：在手订单饱满，预计2017-19年EPS为0.61/0.88/1.21元，维持“买入”评级。
- 中设集团：新签订单翻倍，业务拓展快，推荐“增持”。
- 苏交科：工程咨询主业增长，海外并购预期高，维持“买入”评级。
- 岳阳林纸：中报业绩高增长，造纸行业景气回升，维持“增持”评级。

维持看多
建材行业整体表现不如建筑板块，但建议关注业绩确定性高的公司，如水泥、玻璃龙头和家装建材优质公司。
细分行业动态
- 玻纤市场恢复平稳：无碱池窑纱价格稳定，电子纱价格小幅下降。
- 水泥价格微跌：部分区域价格下跌，但库存见顶迹象。
- 玻璃价格小幅上涨：部分区域价格上涨，整体市场表现平稳。
重点推荐标的
- 华新水泥：西南/中南地区龙头，预计全年净利润11-12亿元。
- 旗滨集团：玻璃行业龙头，受益地产复苏，当前PE较低。
- 中国巨石：玻纤行业龙头，毛利率创新高，预计17-19年EPS为0.77/0.96/1.05元，维持“增持”。
- 北新建材：石膏板行业龙头，市占率提升空间大，维持“买入”。
- 兔宝宝：家装建材龙头，目标市场1500亿元，增长空间大。