20161009-招商证券-建筑行业定期报告_钢结构迎发展良机_地产调控基建成稳增长_排头兵__23页_1mb

建筑行业定期报告总结

核心内容概述

本报告为2016年10月9日发布的建筑行业定期报告，主要分析了房地产调控政策、基建投资趋势、PPP模式发展、装配式建筑政策以及公司动态等内容。报告指出，房地产调控政策趋严，地产投资增速放缓，基建投资成为稳增长的重要支撑。同时，国务院出台装配式建筑纲领性文件，推动钢结构发展。此外，报告还分析了建筑行业市场表现和公司业绩预警，并推荐了多家公司。

主要观点

1. 房地产调控趋严，基建投资成为增长主力

   • 房地产销售遇冷，地产投资增速放缓，房地产调控政策开始发力。
   • 为实现经济稳增长，基建投资成为重点，PPP模式将加速应用。
   • 重点推荐：葛洲坝、隧道股份、上海建工、中国建筑等基建央企，以及宏润建设、腾达建设、宁波建工等基建民企。

2. 装配式建筑政策出台，钢结构受益明显

   • 国务院发布《关于大力发展装配式建筑的指导意见》，明确发展重点和任务。
   • 钢结构作为装配式建筑的重要组成部分，将迎来发展机遇。
   • 重点推荐：杭萧钢构、富煌钢构、精工钢构、鸿路钢构等钢结构企业。

3. PPP第二波行情启动，关注“PPP+运营”模式

   • 下一波PPP行情有三条主线：低估值有业绩的PPP龙头、前期有PPP预期项目落地企业、有实质运营的企业。
   • 首推文科园林、富煌钢构、金螳螂、神州长城等。
   • 催化剂包括三季报业绩披露和第三批示范项目落地。

4. 行业市场表现低迷

   • 建筑行业本周下跌3.46%，子行业普遍下跌，园林、水利工程、装饰跌幅最大。
   • 重点公司如东方园林、铁汉生态、文科园林等表现较好。

5. 公司动态

   • 多家公司签署重要合作协议，如蒙草生态、北新路桥、东方园林等。
   • 有公司获得政府补贴，如上海建工、隧道股份等。
   • 有公司进行股权收购、设立产业基金等，如苏州设计、苏交科等。

关键信息

一、房地产调控政策

• 南京：非本市户籍居民家庭限购，暂停出售。
• 杭州：土地新政，限定土拍最高溢价150%。
• 上海：全面实施不动产统一登记制度。
• 深圳、南京：重启限购政策，房地产税开征方案被提出。
• 一线及二线城市：土地供应稀缺，地价上涨幅度远超房价。

二、PPP模式发展

• 国家发改委安排5亿元支持PPP项目前期工作。
• 8月份工业企业利润同比增长19.5%，创年内新高。
• 多个城市出台限购政策，推动PPP项目落地。
• 重点推荐公司：东方园林、铁汉生态、文科园林、富煌钢构、金螳螂等。

三、装配式建筑政策

• 国务院出台《关于大力发展装配式建筑的指导意见》，明确京津冀、长三角、珠三角为推进重点。
• 钢结构作为主要应用技术，将受益于政策推动。
• 重点推荐公司：杭萧钢构、富煌钢构、精工钢构、鸿路钢构等。

四、行业市场表现

• 建筑行业本周下跌3.46%，表现垫底。
• 子行业中，园林、水利工程、装饰跌幅最大。
• 本周涨幅前五：中衡设计、方大集团、百川能源、东方铁塔、延长化建。
• 本周跌幅前五：东方新星、美晨科技、腾达建设、安徽水利、丽鹏股份。

五、公司业绩预警

• 三季度业绩预警中，承接PPP项目的公司普遍预增。
• 部分公司如云投生态、棕榈股份、富煌钢构、方大集团、东方园林等业绩增长显著。
• 也有公司业绩略减或不确定，如中国海诚、亚厦股份、东方新星等。

六、公司动态简评

• 订单类：多家公司中标PPP项目，如东方园林、粤水电、龙元建设等。
• 其他：公司进行股权收购、设立产业基金、签署合作协议、获得政府补贴等，如苏州设计、苏交科、杭萧钢构等。

风险提示

• 转型不及预期
• 投资下滑
• 回款风险

推荐公司

• 中国建筑、中材国际、苏交科、金螳螂、亚厦股份、空港股份、广田集团、富煌钢构、杭萧钢构等。

附录

• 表1：多个城市出台房地产调控政策
• 表2：建筑行业下周股东大会召开情况
• 表3：重点公司盈利预测与估值
• 表4：建筑行业上市公司三季度业绩预警
• 表5：建筑行业公司本周、月及年涨跌排序
• 表6：本周建筑公司重要股东二级市场交易情况
• 表7：本周建筑公司大宗交易情况