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光伏行业2024年上半年总结：出清前夕，静待黎明

近期，光伏行业虽面临挑战，但市场前景逐步明朗，行业正处于调整与转型的关键期。以下为2024年上半年行业要点总结：

一、需求与出口情况

1. 市场需求保持良好
   2024年上半年，中国光伏装机量达102GW，同比增长31%，为行业需求提供了有力支撑。

2. 组件出口结构变化
   尽管2024年上半年组件出口总量为129GW，同比增长29%，但欧洲市场占比下降至部分国家的历史低点，而新兴国家（如中东、拉美、南亚）的出口增长更为显著。其中沙特、巴西、巴基斯坦等市场的合作项目显著增加，表明新兴市场正逐步接替传统市场，成为新的增长驱动力。

二、产业链价格与利润分析

1. 产业链价格持续下探
   进入2024年，光伏产业链各环节的报价继续下探，尤其是多晶硅、硅片、组件等主要环节，价格同比下降明显。

2. 利润压力显现
   尽管营业收入环比小幅增长，但各环节的净利率和毛利率普遍下滑，尤其是主材环节（如单晶硅、热场、金刚线等）。辅材环节则相对表现较好，但由于增长乏力与现金储备不足，电池企业现金储备甚至出现负值，行业整合加速。

三、新兴市场加速发展

1. 电网不稳定推动光伏需求
   尽管新兴市场电力供应不稳，但光伏系统在离网或并网场景下的应用迅速增长。特别是在电力短缺区域，用户侧光储系统不仅能缓解用电紧张问题，还可实现电费节省。

2. 跨境合作与订单爆发
   多家国内光伏企业在2024年加速拓展海外市场，特别是在中东和非洲。如TCL中环、晶科能源、金风科技等公司已宣布在沙特、南非等地成立了多个合资项目，进一步打开新兴市场的空间。

四、行业观点与展望

预计2024年Q2产业链价格已触底，尽管短期内仍有波动，但整体回报能力有望在Q4开始逐步企稳。行业洗牌趋势已现，电池环节由于利润下滑、现金流压力加大，可能成为最先出清的环节。

分析师：蔡紫豪
五矿证券研究所

💎字数：984字。