20161016-东兴证券-轻工制造行业周_继续看好确定性增长的行业龙头_16页_1mb

轻工制造行业周度分析总结（10.10-10.14）

核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，轻工制造指数（中信）涨幅为2.84%，跑赢大盘1.22个百分点。其中，造纸板块涨幅最大，为4.26%，包装板块紧随其后，涨幅为4.27%。投资组合本周取得绝对收益-1.14%，跑输行业基准3.98个百分点。下周推荐组合维持为曲美家居（33%）、晨鸣纸业（33%）和奥瑞金（34%）。

主要观点

• 行业整体表现：轻工制造板块本周涨幅优于大盘，主要受益于造纸和包装板块的强势表现。
• 造纸板块：受益于木浆价格持续走低及部分纸品提价，造纸企业成本改善显著，基本面明显改善，推荐关注晨鸣纸业和太阳纸业。
• 包装行业：外延式发展有助于企业实现全国性布局，建议关注合兴包装。包装行业原材料价格整体上涨，其中LDPE、PVC和热轧卷板涨幅较大。
• 家具行业：作为房地产行业的直接下游，受商品房销售回暖带动，行业景气度较高。定制家具因满足年轻消费者个性化需求，未来替代性消费趋势明显，建议关注曲美家居和索菲亚。
• 彩票行业：当前彩票行业盈利模式明确，互联网彩票政策逐渐明晰，建议关注该行业长期发展。

关键信息

本周市场表现

投资组合表现

推荐个股权重

原材料价格变化

行业数据

• 彩票行业：2016年8月彩票销售额累计值为2576.67亿元，同比上升6.11%；其中，福彩销售额为1347.96亿元（同比+1.01%），体彩销售额为1228.71亿元（同比+12.34%）。
• 家具行业：2016年8月全国建材家居景气指数（BHI）为108.62，同比增加3.18，环比增加3.42；家具零售额当月同比增速11.1%，累计同比增速14.7%。
• 商品房销售：2016年1-8月商品房销售面积（住宅）累计同比增速达25.6%，显示销售回暖迹象。

行业评级

风险提示

1. 定制家具行业渗透率不及预期。
2. 互联网彩票行业受政策影响较大。

附：分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的化工行业研究，曾获多项分析师奖项。
• 孙金琦：轻工造纸行业研究员，硕士研究生，2015年加入东兴证券研究所。

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