20230731-国投安信期货-铁合金周报_月末挺价钢招_合金盘面较为亢奋_8页_3mb

月末挺价钢招，合金盘面较为亢奋

核心内容概述

本报告分析了当前钢铁及铁合金市场的主要趋势与基本面情况，重点探讨了螺纹钢、硅锰和硅铁的供需变化及价格走势。整体来看，钢材终端需求疲弱，库存小幅累库，但政策利好逐步释放；硅铁价格承压，供应回升但需求未明显改善；硅锰则面临供应过剩的局面，价格短期坚挺，后期震荡偏弱。市场操作建议为反弹做空硅锰和硅铁。

主要观点与关键信息

一、钢材市场分析

• 终端需求疲弱：受高温和强降雨影响，钢材需求依然低迷，螺纹钢全国均价上行至4006元/吨，热卷全国均价下行至4083元/吨。
• 库存维持累库：螺纹钢社会库存增加1.74%，热卷社库存增加0.46%，显示需求未有明显改善。
• 政策影响：政治局会议对房地产定调积极，住建部及相关省份积极出台政策，但具体方案尚未落地。7月PMI有所好转，市场对需求预期相对乐观。
• 期货行情：螺纹钢主力合约上周收盘价3851元，周涨幅0.73%；锰硅主力合约收盘价6752元，周涨幅0.75%；硅铁主力合约收盘价6914元，周跌幅0.75%。

二、硅铁市场分析

• 价格承压：硅铁价格持续承压，市场操作建议为反弹做空。
• 出口数据疲软：2023年上半年硅铁出口量23.03万吨，同比下降44%。日本8月制造业PMI初值49.4，环比下降0.4。
• 供应回升：7月第四周硅铁日均产量14443吨，周度环比上升2.52%。市场对电费下调有一定预期，产量有所回升。
• 库存去化放缓：硅铁社会库存去化速度放缓，叠加成本下行预期，判断盘面价格仍承压。
• 期现价差：硅铁主力合约期现价差维持震荡格局，价格走势偏弱。

三、硅锰市场分析

• 供应过剩：硅锰供应过剩已成定局，需求疲弱，钢招价格维持环比下行态势。
• 锰矿价格疲弱：港口现货矿基本处于倒挂水平，锰矿库存高位持稳，需求未明显改善。
• 开工率上升：硅锰周度开工率61.63%，环比上升1.36%。全国硅锰产量持续上升，库存压力增加。
• 期现价差：硅锰主力合约期现价差震荡，价格走势偏弱。
• 操作建议：短期价格较为坚挺，但后期偏弱震荡，建议反弹做空。

风险提示与操作建议

• 风险提示：钢厂大幅补库可能加剧市场压力。
• 操作建议：反弹做空硅锰和硅铁，关注政策推进及市场动态。

图表与数据来源

• 期货行情图：图1-4展示了螺纹钢、硅锰、硅铁的期货行情及价差走势。
• 现货涨跌表：表2列出了螺纹钢、硅锰、硅铁的现货价格及涨跌情况。
• 期现价差图：图5-7展示了螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差走势。
• 基本面数据图：图8-25涵盖了钢材表观消费量、毛利、粗钢产量、库存、采购量及成本等关键数据。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期多/空趋势均衡，以观望为主。

总结

当前钢铁市场终端需求疲弱，库存维持小幅累库，但政策利好逐步释放，市场预期有所改善。硅铁和硅锰市场均面临供应回升与需求疲软的双重压力，价格承压明显，操作建议为反弹做空。硅锰供应过剩趋势明显，短期价格坚挺，但后期震荡偏弱；硅铁则因成本下行预期，价格承压更甚。整体来看，市场仍以观望为主，关注政策落地及钢厂补库动向。