20210912-渤海证券-A股市场投资策略周报_市场风格继续均衡化_涨价品种短期表现强势_7页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告分析了2021年9月12日当周A股市场的表现，并展望了未来一段时间的市场趋势与投资策略。整体来看，市场风格继续均衡化，部分涨价品种短期表现强势，同时货币政策趋于自主，市场流动性保持稳定。

主要观点

市场表现

• 指数上涨：上周主要指数均上涨，其中创业板指领涨，全周涨幅达4.19%，沪深300和上证综指分别上涨3.52%和3.39%。
• 成交缩量：两市全周成交额为7.28万亿元，环比减少4992亿元；北上资金大规模净流入140.65亿元。
• 行业分化：申万28个行业中，采掘、钢铁、有色金属、化工等行业涨幅居前，均超过7.0%；而房地产、电气设备、农林牧渔等行业涨幅相对落后。

贸易端与通胀

• 出口韧性：8月出口同比增速达34.8%，主要由于疫情反复导致供需缺口弥合出现波动。
• 进口价格主导：进口同比增速回升至33.7%，但价格因素仍是主要驱动。
• 通胀数据：8月CPI同比小幅下行至0.8%，PPI同比上涨至9.5%，PPI-CPI“剪刀差”进一步扩大。
• 未来展望：9月CPI同比涨幅预计持平，PPI可能继续上行，对中下游企业形成成本压力。

货币政策

• 以我为主：央行表示在发达经济体货币政策可能转向的背景下，中国货币政策将“以我为主”，增强自主性。
• 流动性稳定：预计未来几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口，货币政策仍偏宽松。

关键信息

投资策略

• 短期策略：偏周期品种表现强势，上证综指有望挑战前期高点，可关注低位品种的挖掘。
• 中长期策略：科技和碳中和板块将是未来反复发酵的热点，估值调整为资金再次参与创造机会。
• 风格偏好：持续看好中证500和中证1000，性价比较高。
• 行业配置：建议关注基建领域机会，以及政策预期推动下的“专精特新”小巨人主题。

风险提示

• 经济下行风险：国内经济下行压力加大可能影响市场表现。
• 全球疫情超预期：全球疫情发展若超出预期，可能对出口和市场情绪产生不利影响。

图表说明

• 图1：全球市场周涨幅
• 图2：大小盘股估值变动（PB）
• 图3：A股主要板块PE历史对比（2015年以来）
• 图4：A股主要板块PB历史对比（2015年以来）
• 图5：沪深300与创业板的5日移动平均成交额
• 图6：沪深两市成交额统计
• 图7：AH股溢价指数
• 图8：陆股通资金流入情况
• 图9：融资余额
• 图10：融券余额与融资余额比和沪深300走势
• 图11：上周市场各行业涨跌幅对比
• 图12：申万行业PB历史对比
• 图13：进出口及贸易差额情况
• 图14：高新技术产品出口情况
• 图15：通胀数据同比指标
• 图16：通胀数据环比指标
• 图17：银行间利率水平
• 图18：GC001和GC007利率水平
• 图19：上周题材中涨幅前20的板块
• 图20：上周题材中涨幅后20的板块

投资评级说明

分析师声明

本报告由渤海证券分析师宋亦威、严佩佩撰写，内容基于合法合规的数据和信息，独立、客观反映研究人员个人观点，不受到第三方影响。

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