20210912-天风证券-金融工程_量化择时周报_6页_523kb

金融工程量化择时周报总结（2021-09-12）

核心内容

本周周报主题为“模型再次命中大级别拐点，风险何时会来临？”，主要围绕市场趋势判断、行业配置建议及风险提示展开分析。

主要观点

• 市场趋势：当前市场整体（wind全A指数）处于上行趋势格局，均线距离为3.6%，超过3%的阈值，表明市场仍具备上涨动能。
• 赚钱效应：赚钱效应指标值为3.9%，快速扩大，脱离边缘位置，显示市场活跃度提升。
• 行业配置：
  • 长周期配置：继续重点配置电力设备新能源和半导体行业，因其在过去十年中表现出较高的利润增速。
  • 逐步加配：医药和白酒等消费板块可逐步加配。
  • 短期交易：建议从周期上游（如煤炭、有色）切换至传媒板块，因该板块资金流入明显。
• 风险窗口：9月下旬可能面临调整窗口期，主要风险因素包括：
  • 美联储议息会议带来的全球风险偏好下调。
  • 国庆长假带来的市场不确定性。
  • 市场经过8月22日以来的上涨，获利盘累积，可能引发短期回调。
• 估值水平：wind全A指数成分股PE和PB中位数目前处于60分位点附近，属于中等估值区域；中证500指数估值处于低估水平，适合中等市值股票配置。
• 仓位建议：以wind全A指数为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位为80%。

关键信息

市场表现回顾

• 上周wind全A指数上涨3.58%，市场呈现普涨格局。
• 国证2000（小市值）上涨3.48%，中证500上涨4.52%，再创新高。
• 沪深300上涨3.52%，创业板指上涨4.19%。
• 周期上游行业表现突出，煤炭上涨13%，有色上涨9.42%。
• 地产和机械涨幅最小，分别为0.43%和0.71%。

模型信号分析

• 景气度模型：持续推荐新能源产业链和半导体行业。
• Two-beta模型：当前利率和经济处于下行阶段，建议科技加消费配置方案。
• 资金流模型：短期资金流明显流入传媒板块，首次进入资金流入居前的行业。

风险提示

• 市场环境变动风险较高。
• 模型基于历史数据，不能完全预测未来市场变化。

总结

当前市场处于上行趋势，模型信号持续验证，行业配置建议以科技和消费为主，短期可关注传媒板块。9月下旬或面临调整风险，但不改长期上行趋势。建议以wind全A指数为跟踪标的的绝对收益产品保持80%仓位，同时关注估值变化及市场波动。