汽车行业2018年中期投资策略_智能驾驭_电动未来_十年巨变_47页_3mb

汽车行业2018年中期投资策略总结

核心内容

2018年汽车行业进入成熟期，整体表现超预期，下半年仍将温和增长。行业趋势为“电动化、智能化、国际化”，优质自主及零部件企业将受益于这一趋势并形成全球竞争力。新能源汽车销量大幅增长，预计全年增长5.2%，18年1-5月新能源乘用车销量同比增加144%，显示消费崛起的潜力。

主要观点

• 行业趋势：电动化、智能化、国际化是汽车行业未来十年的大趋势，推动产品形态与行业竞争格局的深刻变化。
• 行业现状：行业进入成熟期，增长有限，产品品质和品牌的重要性上升，市场向优势企业集中。
• 投资策略：重点推荐上汽集团、吉利汽车、广汽集团等整车企业，以及福耀玻璃、华域汽车、中鼎股份等零部件企业，同时关注智能电动领域的热管理企业如三花智控、银轮股份，以及钴、锂等上游资源。
• 风险提示：经济不景气及新能源汽车成本下降低于预期是主要风险。

关键信息

• 行业数据：2018年6月25日，上证指数2859，行业规模占比5.2%，总市值20135亿元，流通市值15925亿元。
• 销量增长：1-5月行业销量1179万辆，同比增长5.4%；新能源汽车销量28.2万辆，同比增长144%。
• 政策支持：补贴退坡、双积分政策推动行业从粗犷式发展向注重质量转变，未来新能源汽车消费将崛起。
• 技术趋势：电动化是智能、网联化的最佳平台，智能化产品安装比例和价值量逐年提升，ADAS和无人驾驶技术日趋成熟。
• 国际化：中国零部件产业成本优势显著，受益于主机厂放开采购体系，未来将更全球化。

行业分析

电动化

• 技术升级：电动车驱动系统更简单，效率更高，结构更优，同时控制系统更加集成化。
• 市场格局：新能源汽车迎来全球化布局，中国在电机、电池等核心领域具备先发优势，成为全球最大的新能源汽车市场。
• 产业链：宁德时代、比亚迪等企业在动力电池领域占据重要地位，中国新能源汽车销量占全球35%以上。

智能化

• 政策推动：国家发改委提出智能汽车新车占比达到50%的目标，ADAS和无人驾驶技术逐渐成熟。
• 投资机会：当前投资应关注自下而上的基础硬件提供商，如毫米波雷达、制动和转向执行器等。
• 座舱电子：智能座舱是智能化的重要载体，预计单车价值量在5000元以上，德赛西威等企业已实现智能驾驶舱量产。

国际化

• 零部件出口：中国零部件企业凭借成本优势和响应速度，正在走向全球市场。
• 全球采购：主机厂逐步放开采购体系，中国零部件企业如福耀玻璃、华域汽车等正在获得全球订单。

投资机会

• 整车企业：上汽集团、吉利汽车（H）、广汽集团（H）、宇通客车等。
• 零部件企业：福耀玻璃、华域汽车、中鼎股份、一汽富维、星宇股份、宁波高发、新泉股份等。
• 智能电动领域：热管理企业三花智控、银轮股份，以及钴、锂等上游资源。

行业发展

• 乘用车：行业进入稳增长阶段，增速中枢5%，自主品牌市场份额快速提升。
• 商用车：客车行业集中度提高，重卡销售结构优化，新能源汽车渗透率提升。

行业展望

• 未来十年：将是行业变革的十年，电动化、智能化、国际化趋势明确，优质企业将完成积累并形成全球竞争力。
• 新能源汽车：18年下半年有望成为个人消费崛起元年，高续航车型将成为市场主导。

图表与数据

• 图表目录：包含多个图表，如特斯拉锂电池包结构、智能驾驶舱、全球制造端零部件成本比对等。
• 表格数据：包括行业规模、销量数据、主要财务指标、ADAS模块及执行机构等。

结论

汽车行业正处于电动化、智能化、国际化的关键转型期，优质企业将受益于这一趋势，行业增长趋于稳定，自主品牌的崛起和零部件企业的国际化是主要投资方向。