20180925-东兴证券-通信行业周报_8月运营数据观察_中国移动4G用户增量重回首位_整体增速放缓_9页_1mb

8月通信行业运营数据及市场观察总结

核心内容概述

2018年8月，通信行业整体运营数据及市场表现呈现以下特点：

• 中国移动4G用户增量重回首位，显示出其在5G前夜的市场主导地位。
• 行业整体增速放缓，运营商新增用户数量出现明显下降趋势。
• 国家出台政策利好通信行业，特别是对高研发投入企业的影响较大。
• 通信板块在市场中表现一般，涨幅居于申万一级行业后位。
• 行业未来将聚焦于5G、物联网、智能网联汽车等新兴技术领域。

主要观点

1. 市场回顾

• 市场整体表现：上周沪深300指数上涨5.19%，创业板指上涨3.26%，通信指数上涨1.62个百分点，涨幅排名第25，处于市场后位。
• 子板块表现：通信运营板块上涨1.81%，通信设备板块上涨1.59%。
• 个股涨跌情况：
  • 涨幅前五：汇源通信（+28.95%）、九有股份（+22.47%）、北讯集团（+22.29%）、拓维信息（+11.65%）、盛洋科技（+8.84%）。
  • 跌幅前五：合众思壮（-12.31%）、三维通信（-5.54%）、华测导航（-4.12%）、创意信息（-4.09%）、烽火通信（-3.56%）。

2. 行业热点

• 研发费用加计扣除政策：国家发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，规定企业研发费用在2018年1月1日至2020年12月31日期间，可按实际发生额的75%在税前加计扣除，无形资产按175%摊销。该政策对通信行业，尤其是研发投入较高的企业（如中兴通讯、烽火通信）具有显著利好。
• 4G用户增量：中国移动4G用户当月净增664.8万，增速稳定；中国电信4G用户净增447万，增速略有下降；中国联通4G用户净增407.5万，增速保持平稳。三大运营商4G用户增长趋于平缓。
• 5G与物联网发展：国家发改委拟投入1000亿元支持物联网建设，5G自动驾驶联盟成立，C-V2X计算平台计划于2020年建成，显示行业在5G和物联网领域的积极布局。

3. 投资策略

• 重点推荐组合：光迅科技、中际旭创、光环新网、烽火通信、亨通光电，各占20%权重。
• 风险提示：5G研发不及预期、运营商投资不及预期。

关键信息

运营商8月数据

物联网与智能网联发展

• 我国物联网市场规模突破1万亿元，年复合增长率超25%，四大主流细分市场包括智慧城市、工业物联网、车联网、智能家居。
• Strategy Analytics预测，2025年全球智能家居设备销量将达3230万台，语音控制设备市场增长显著。
• 北京将打造智能网联汽车示范区，推动汽车产业向新能源、智能、共享方向转型。
• 华为和毛里求斯电信计划建设全国监控系统，投入约5.52亿美元。
• 华为云计划于2020年建成全国C-V2X计算平台，推动智能交通发展。

行业政策与资金支持

• 国家发改委拟投入1000亿元支持物联网建设，用于大数据、云计算、新型智慧城市等领域。
• 中国电信投入8亿元补贴物联网终端，推动“端”成本降低。

重点公司动态

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对沪深300的表现为标准。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济与周期性行业分析，重点推荐新材料及精细化工领域。
• 分析师承诺：报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，不构成投资建议，使用需谨慎。

总结

2018年8月，通信行业在整体市场中表现平平，但4G用户增量方面中国移动重回首位，显示出其在行业中的主导地位。国家出台的税收优惠政策对通信行业，尤其是高研发投入企业，带来积极影响。同时，行业在5G、物联网、智能网联汽车等领域展现出强劲的发展潜力，未来增长将更加依赖技术突破与政策支持。