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7月运营数据观察：电信用户增量稳居第一

核心内容概述

本报告总结了2018年7月通信行业的主要市场表现、行业热点、投资策略及风险提示等内容。整体来看，通信行业在市场中表现良好，尤其是电信运营商在用户增量方面保持领先，同时5G技术进展成为行业关注重点。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：上周通信指数上涨1.87个百分点，位列申万一级行业涨幅第6，处于市场前列。
• 子板块表现：
  • 通信运营板块上涨3.70%；
  • 通信设备板块上涨1.57%；
• 个股表现：
  • 涨幅前五：新易盛（+33.24%）、移为通信（+14.42%）、意华股份（+13.98%）、天孚通信（+11.07%）、超讯通信（+9.86%）；
  • 跌幅前五：春兴精工（-28.40%）、高斯贝尔（-21.78%）、立昂技术（-9.99%）、会畅通讯（-9.29%）、海能达（-8.90%）。

2. 运营商用户增量

• 中国移动：7月新增用户415.9万，4G用户净增649.8万，总数达6.83亿，同比增长0.96%；
• 中国电信：7月新增用户528万，4G用户净增535万，总数达2.23亿，同比增长2.46%；
• 中国联通：7月新增用户366.1万，4G用户净增数同比增长1.80%，但增速较慢；
• 趋势分析：三大运营商4G用户增速整体趋于平缓，中国移动增速有所提升，电信用户增量稳居第一。

3. 5G技术进展

• 5G第三阶段第二批规范发布：包括SA独立组网的试验规范，涉及核心网设备、基站性能、无线组网测试等；
• 频谱分配模式：计划于9月发布最终许可方案，采用指派制度而非拍卖模式。

4. 行业热点

• 网络切片：ABI Research预测，将为运营商带来约660亿美元收入；
• 智慧城市投入：IDC预计2018年亚太地区智慧城市技术支出达300亿美元，2022年将达544亿美元；
• 蓝牙5.0技术：传输速度提升4倍，覆盖范围扩大2倍，支持TWS真无线双边通话；
• 5G商用目标：广州计划到2020年实现5G大规模商用，光纤宽带覆盖率达100%；
• 阿里云ET大脑应用：在马来西亚缓解交通拥堵，提升应急车辆通行效率；
• 腾讯华东总部落地：助力智慧零售、智慧城市、政务云等项目发展；
• 自动驾驶雷达技术：WaveSense推出探地雷达，提升自动驾驶安全性和精确度；
• 移动互联网流量增长：1-7月移动互联网流量同比增长202.4%，用户数增长11.1%。

投资策略

重点推荐组合

• 光迅科技、光环新网、宜通世纪、高新兴、亨通光电：各占20%权重，构成本周推荐投资组合。

风险提示

1. 5G研发不及预期；
2. 运营商投资不及预期；

行业数据概览

关键公司公告

行业评级体系

• 公司投资评级（以沪深300为基准）：

  • 强烈推荐：股价涨幅 > 15%；
  • 推荐：股价涨幅 5% ~ 15%；
  • 中性：股价涨幅 -5% ~ 5%；
  • 回避：股价跌幅 > 5%。

• 行业投资评级（以沪深300为基准）：

  • 看好：行业涨幅 > 5%；
  • 中性：行业涨幅 -5% ~ 5%；
  • 看淡：行业跌幅 > 5%。

分析师信息

• 杨若木：东兴证券通信行业分析师，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济与行业周期分析，重点研究新材料及精细化工领域。曾获多项行业奖项。

免责声明

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