20171016-兴业证券-煤炭行业周报_短期价格存在调整预期_15页_1mb

煤炭行业周报总结（2017年10月10日-10月16日）

一、核心内容概述

本报告分析了2017年10月10日至16日期间煤炭行业的市场表现、价格走势、运输情况及库存变化，并对行业动态进行了总结。报告指出，短期煤炭价格存在调整预期，行业整体处于平稳状态，但部分企业因政策调控及市场需求变化，煤价出现小幅下跌。同时，运输需求有所增加，港口库存攀升，下游需求如钢铁、水泥等维持稳定，但焦炭价格有所下跌。

二、主要观点与关键信息

1. 国内煤价走势

• 港口价格：秦港动力末煤价格保持平稳，9月28日5800大卡平仓价为736元/吨，周涨8元/吨；10月11日环渤海动力煤价格指数为585元/吨，周跌1元/吨。
• 坑口价格：动力煤和无烟煤价格基本持平，但焦煤价格小幅下跌，如开滦肥精煤出厂含税价1470元/吨，周跌20元/吨。
• 期货走势：动力煤期货（活跃合约）收盘价635.20元/吨，周涨16元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1175元/吨，周涨84元/吨。

2. 国际煤价变化

• 国际动力煤：10月13日欧洲ARA三港、南非RB港、澳洲NEWC港价格分别为86.63、89.00、94.85美元/吨，周跌2.3、1.8、3.0美元/吨。
• 中国进口焦煤：优质低挥发硬焦煤价格为210美元/吨，周涨10美元/吨；中低挥发硬焦煤价格为185.25美元/吨，周涨3.5美元/吨。
• 进口与国产煤价差：9月28日进口动力煤与国产动力煤差价为32元/吨，较上周下降5元/吨。

3. 运输情况

• 沿海运价：秦皇岛至广州运价56.60元/吨，周涨5.9元/吨；秦皇岛至上海运价46.20元/吨，周涨3.40元/吨。
• 进口运价：南非至舟山运价13.025美元/吨，周跌0.24美元/吨；澳洲至舟山运价11.607美元/吨，周涨0.47美元/吨。
• 港口运量：秦皇岛港铁路日调入量平均61.61万吨，周跌0.1万吨；日吞吐量平均54.97万吨，周跌4.6万吨；锚地船舶数90.3艘，周跌2艘；预到船舶数20.3艘，周涨10.4艘。
• 铁路运量：2017年7月国有重点煤矿铁路煤炭运输量同比上升8.9%；8月大秦线煤炭运量同比上升32.2%。

4. 煤炭库存

• 煤矿库存：7月末国有重点煤矿库存合计3221万吨，环比下降154万吨，同比下降37%；山西国有重点煤矿库存940万吨，环比上升13万吨，同比上升47%。
• 港口库存：10月16日秦皇岛港煤库存710.5万吨，周涨46.5万吨；广州港库存242.8万吨，周涨5万吨。
• 电厂库存：10月16日六大发电集团煤炭库存941.32万吨，周跌104.9万吨；库存可用天数14天，周跌3天。
• 钢厂及焦化厂库存：6月9日国内样本钢厂炼焦煤库存522.26万吨，周跌4.34万吨；独立焦化厂炼焦煤库存261.54万吨，周跌12.29万吨。

5. 下游变化

• 电力需求：8月全国发电量5945亿千瓦时，同比增长5%；火电发电量4310亿千瓦时，同比增长4%。
• 钢铁需求：10月16日上海螺纹钢价格4050元/吨，周涨80元/吨；全国螺纹钢库存周涨3.9万吨。
• 焦炭价格：唐山二级冶金焦价格2140元/吨，周跌100元/吨；平顶山二级冶金焦价格1915元/吨，周持平。
• 水泥价格：上海及合肥水泥价格保持平稳，均为42.5标号水泥，价格分别为420元/吨和397元/吨。

三、行业要闻

1. 政策调控：发改委推进电煤直购直销，落实冬季煤炭保供措施；多家重点煤企下调煤价，市场预期回归理性。
2. 产能调整：山西新增煤炭去产能525万吨，黑龙江调整去产能目标，退出产能76万吨。
3. 环保措施：河北全面禁止柴油货车运输集疏港煤炭，推进铁路运输替代。
4. 运力提升：大秦线9月完成煤炭运输量3739万吨，同比增长25.85%。
5. 行业效益：鄂尔多斯市煤炭行业效益向好，1-8月实现主营业务收入1973.2亿元，同比增长42.3%；利润450.1亿元，同比增长121.3%。
6. 中长期合同：发改委开展煤炭中长期合同签订履行信用数据采集工作。
7. 企业动态：中煤能源前三季度净利预增150%-190%，主要得益于价格高位和成本控制。

四、投资评级说明

• 行业评级：推荐（维持），表明煤炭行业相对表现优于市场。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持等，依据公司相对大盘涨幅进行划分。

五、结论

整体来看，煤炭行业在政策调控和市场供需变化下，短期价格存在调整预期，但期货市场表现强势。运输需求增加，港口库存上升，电厂库存下降，反映市场供需结构变化。下游需求如钢铁、水泥保持平稳，但焦炭价格有所下跌。政策推动下，煤炭去产能和环保措施持续推进，行业正逐步向高质量发展转型。