20241026-五矿期货-锌周报_产业现实偏弱_海外结构扰动_30页_2mb

锌产业链周度分析摘要

核心价格与库存

• 锌价动态：上周锌价冲高回落，截至周五沪锌指数收于24981元/吨，伦锌3S收于30925美元/吨。
• 基差与价差：内盘基差30元/吨，价差105元/吨；外盘基差2514美元/吨，价差8624美元/吨；沪伦比价1129。
• 社会库存：国内社会库存录平至1259万吨，上期所锌锭期货库存267万吨，LME锌锭库存2424万吨。

供需动态

• 精矿供应改善：中国锌精矿国产TC上周上调至1500元/金属吨，进口TC为-40美元/干吨，精矿供应紧缺情况有所缓解，冶炼企业开始备库。
• 锌锭产量与需求：9月国内锌锭产量同比减少8.2%，表观需求同比减少18%，供需矛盾持续。
• 需求端表现：镀锌、压铸锌合金、氧化锌等终端需求开工率小幅回升，但同比消费仍显疲弱。

海外结构因素

本周海外结构快速变化，市场信息扰动较大，建议警惕潜在结构风险，预计锌价高位震荡为主。

交易策略建议

• 国内锌：单边与套利建议观望。
• 海外锌：需关注进口盈亏与结构变化。

声明摘要

本报告基于可靠数据来源，内容仅供参考，不构成买卖建议。请独立评估交易策略并咨询专业财务顾问。

---分析聚焦国内锌供应改善与需求恢复缓慢的矛盾，以及海外因素对盘面的影响。