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格林大华期货动力煤早报总结（20220630）

核心内容概述

本报告对动力煤市场进行了短期分析，指出当前动力煤价格以震荡运行为主，操作建议为观望。市场供需关系受到多种因素影响，包括供应端、需求端及政策调控等。

主要观点

• 价格走势：动力煤市场整体呈现震荡态势，短期内缺乏明确趋势。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，等待进一步市场信号。
• 市场环境：受高温天气和天然气紧缺影响，国际需求旺盛，欧洲煤价上涨，进口煤价格倒挂扩大，进口量减少。
• 国内供应：月末部分煤矿煤管票紧张，供应有所收紧；国有大矿以保供长协为主，市场煤供应有限；部分地方煤矿销售好转，榆林个别煤矿煤价小幅上涨。
• 港口动态：北方港口调入量维持在138万吨左右，调出量小幅回落，港口库存接近2400万吨，同比偏高30%；下游港口库存也在垒库，需求有限，对市场煤压价采购。
• 电厂需求：沿海电厂日耗继续小幅上行，同比为正；内陆电厂日耗小幅回落；电厂库存可用天数下降，江苏及上海可用天数偏低，提前两周去库；但整体库存仍充足，多数电厂维持刚需采购。

关键信息

利多因素

• 供应端：部分煤矿销售好转，榆林个别煤矿煤价小幅上涨。
• 运输端：铁路发运保持满发，北港调入量稳定，调出量小幅回落，港口小幅增库。
• 需求端：高温天气推动沿海电厂日耗上升，电厂库存可用天数下降，市场交易活跃度提升。
• 国际需求：欧洲煤价攀升，进口煤价格倒挂扩大，进口减量明显。

利空因素

• 政策调控：6月28日北京发布会强调加大大宗商品保供稳价力度，完善煤炭市场价格机制，引导价格合理运行。
• 供应疲软：主产地煤矿销售仍以下降为主，市场买涨不买跌情绪导致下游采购放缓。
• 运力限制：铁路运力紧张，外运受限，市场煤销售一般。
• 库存压力：北方港口及下游港口库存持续垒库，市场煤需求有限。

风险因素

• 限价政策：可能对煤炭价格形成压制，抑制市场上涨空间。
• 下游需求不及预期：若电厂日耗增长不及预期，可能影响煤炭需求。
• 进口煤政策：若进口煤政策收紧，可能对国内市场形成一定压力。
• 疫情影响：疫情可能影响物流运输及市场交易活跃度。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证：F0207597
• 投资咨询证：Z0012834
• 电话：0351-7728018