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格林大华期货动力煤早报总结（20220706）

核心内容概述

本报告对动力煤市场进行了综合分析，指出当前市场处于震荡运行状态，整体趋势偏稳，建议投资者保持观望态度。报告从供应、需求、港口库存、运输成本及进口情况等多个维度展开分析，评估了市场短期走势及潜在风险。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格维持小幅上涨，但涨幅有限，市场整体呈现震荡格局。
• 供应端：主产地月初恢复供应，但山西国有煤矿要求全部动力煤用于保供，暂停外销，导致市场煤供应依然紧张。
• 需求端：沿海电厂日耗明显反弹，同比增速为正，而内陆电厂因降雨影响，日耗偏弱。当前处于旺季初期，未来日耗仍有上涨空间。
• 港口情况：北港调入量回落，调出量平稳，库存继续减少23万吨，但结构性问题依然存在，市场成交较为僵持。
• 运输成本：大秦线因开天窗影响，发运量下降至110万吨，导致北港调入量减少；海运市场寻船积极，但运力周转缓慢，航运费小幅上调。
• 进口动态：中高卡煤种进口利润仍处倒挂状态，中卡印尼4700大卡煤种进口利润为-65元/吨，进口量明显减少；国际煤炭价格高位回调，但欧洲煤价仍处绝对高位。

关键信息

利多因素

• 主产地供应恢复，但外销受限，市场煤供应紧张。
• 下游化工用煤采购积极，主产地煤矿出货顺畅，价格小幅上涨。
• 大秦线发运量下降，北港调入量减少，港口库存持续去化。
• 沿海电厂日耗反弹，去库明显，未来日耗仍有上涨空间。
• 海运市场活跃，但运力周转缓慢，航运费小幅上调。
• 煤化工开工率维持高位，水泥开工有所反弹，冶金需求回落。

利空因素

• 主产地国企央企7月开始全力保供，产量略有增加，产能利用率保持平稳。
• 港口中长期合同价格已定为719元/吨，要求7月8日前完成换补签。
• 北方港口库存仍处同期高位，同比偏高23%，下游港口持续垒库。
• 电厂库存充足，可用天数处于中等水平，多数电厂维持刚需采购，采购意愿有所下降。

风险因素

• 限价政策：可能对市场供需产生影响。
• 下游需求不及预期：若电厂采购意愿持续下降，将对价格形成压力。
• 进口煤政策：进口煤减少可能影响市场供应结构。
• 疫情：疫情反复可能影响物流和需求。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 本报告仅代表分析师白雪梅个人观点，不反映公司立场。

联系信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证：F0207597
• 投资咨询证：Z0012834
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