20210104-财通证券-汽车行业_国产Model_Y上市点评-国产Model_Y低价开售_把握新能车产业链_4页_919kb

国产Model Y上市点评总结

核心内容

2021年1月1日，特斯拉正式开售国产Model Y，推出长续航版和高性能版两个版本，起售价分别为33.99万元和36.99万元，显著低于市场预期。Model Y作为特斯拉在SUV领域的重点车型，与Model 3同平台研发，延续了特斯拉一贯的高性能与长续航特点，预计将成为新能源汽车市场的年度爆款。

主要观点

• Model Y性价比高企：Model Y凭借其性能和续航表现，价格优势明显，有望复制Model 3的热销情景，抢占豪华品牌中级SUV市场。
• 特斯拉产量突破50万辆：2020年特斯拉产量达509,737辆，同比增长40%，交付量达499,550辆，同比增长36%。Model Y的投产将进一步推动特斯拉产销规模增长，助力其冲击百万销量目标。
• 新能源汽车市场转型：随着特斯拉、国产新势力和传统车企的不断加入，新能源汽车市场正从政策驱动向供给驱动转变，2021年市场前景乐观。
• 把握特斯拉本土产业链机会：建议投资者关注特斯拉产业链中具备高单车配套价值或收入贡献的公司，如宁德时代、拓普集团、旭升股份、均胜电子、凌云股份等；同时推荐关注估值较低或新进入特斯拉供应链的企业，如双环传动、宁波华翔、世运电路等。

关键信息

Model Y产品特点

• 车辆类型：纯电动中型SUV
• 长宽高：4750/1921/1642 mm
• 轴距：2890 mm
• NEDC续航：480-548 km
• 百公里加速：长续航版5.1秒，高性能版3.7秒
• 补贴后售价：33.99-36.99万元

Model 3与Model Y对比

竞品车型对比

投资建议

• 投资评级：增持（维持）
• 重点推荐公司：
  • 宁德时代（代码：300750）：总市值8,179.02亿元，2021年EPS预计3.04元，PE预计115.50倍，投资评级为“买入”。
  • 双环传动（代码：002472）：总市值49.50亿元，2021年EPS预计0.37元，PE预计19.49倍，投资评级为“买入”。
  • 宁波华翔（代码：002048）：总市值97.50亿元，2021年EPS预计1.68元，PE预计9.27倍，投资评级为“买入”。
  • 拓普集团（代码：601689）：总市值405.43亿元，2021年EPS预计0.69元，PE预计55.70倍，投资评级为“增持”。

风险提示

• 新能源汽车政策变化
• 新车销售不及预期
• 特斯拉国产化进度不及预期
• 汽车行业整体景气度变化

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%

行业评级说明

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

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