20210104-浙商证券-通信行业周报2021年1月第1期_运营商摘牌影响有限_Model_Y催化车联网机会_16页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年1月4日，主要分析了通信行业近期的发展动态及投资机会。核心内容包括：纽交所三大运营商摘牌事件的影响分析、特斯拉Model Y售价超预期对车联网产业的推动、通信行业整体及细分板块的估值情况、行业/公司要闻以及投资建议。

主要观点

1. 纽交所三大运营商摘牌影响有限

• 摘牌事件背景：纽交所宣布对中国联通（香港）、中国移动、中国电信进行退市处理，根据美国政府的行政命令，因“涉军企业”而被限制。
• 影响分析：
  • 三大运营商ADR总体规模不大，流动性差，融资功能缺失。
  • 三大运营商主营业务收入集中在中国大陆，且账上现金充足，可应对摘牌带来的资金需求。
  • 基本面稳定向好，5G用户数和应用规模持续增长，发展预期乐观。
  • 估值方面，港股三大运营商PB分别为0.73倍、0.39倍、0.45倍，远低于历史中枢，具备投资价值。
• 结论：摘牌事件对运营商发展和市场运行的直接影响有限，若导致股价波动，其投资价值将更加凸显。

2. Model Y售价超预期，催化车联网投资机会

• Model Y预售信息：特斯拉国产Model Y正式预售，长续航和高性能版本售价分别为33.99万元和36.99万元，远低于市场预期。
• 影响分析：
  • Model Y的低价策略有望成为爆款车型，随着国产化率提升，价格将进一步降低。
  • 特斯拉在智能驾驶领域的领先优势将推动造车新势力、自主品牌和合资车企加速智能驾驶功能的商业化应用。
  • 车载无线模组领先厂商如移远通信、广和通值得关注。

关键信息

1. 行业估值情况

• A股通信行业：
  • 中信通信指数上涨2.71%。
  • 通信行业PE-TTM为29.3，排在全行业第12位。
  • 车联网板块领涨，上涨8.5%。
  • 人工智能板块估值最高（PE-TTM为90.7），工业互联网板块估值最低（PE-TTM为16.0）。
• 美股通信行业：
  • 电信业务指数上涨0.02%，信息技术指数上涨0.01%。
  • 美股电信业务PE-TTM为16.02，高于历史均值13.45。
  • 信息技术业务PE-TTM为34.84，高于板块均值25.37。

2. 通信行业投资建议

• 行业评级：看好。
• 公司推荐：
  • 买入：佳讯飞鸿、英维克、中国联通。
  • 增持：盛路通信、烽火通信。
• VGPP模型评估：
  • 本周通信行业估值打分为1.12分，建议采取保守策略，重点关注总分≥3.5的个股。
  • 重点关注个股包括：国网信通、中国联通、佳讯飞鸿、东方国信、光环新网。
  • 关注个股包括：盛路通信、英维克、紫光股份。

3. 行业/公司要闻

• 政策动态：
  • 工信部计划2021年推进5G网络建设及应用，新建5G基站60万个以上。
  • Omdia指出，通信服务提供商计划增加对AI工具的投资，用于网络故障预测、自动化管理及网络切片管理等。
  • 国新办强调，数据中心建设要与5G发展同步，提升应用和服务层次。
• 公司动态：
  • 中国移动发起2021年数据链路采集设备集中采购。
  • 中国电信计划5G终端发展1亿部，价格降至千元以下。
  • 中国联通发布“联通链”平台，提升区块链服务能力。
  • 华为、中兴通讯、诺基亚等在5G基础设施市场占据重要份额。

风险提示

• 中美贸易政策对通信板块影响超预期。
• 电信行业收入增长不及预期。
• 车联网产业发展不及预期。

大宗交易及限售解禁情况

• 大宗交易：
  • 本周通信行业大宗交易中，部分个股如广和通、剑桥科技、闻泰科技等出现折价交易。
  • 折价率从1%到10%不等，交易额较大。
• 限售解禁：
  • 未来三个月内，通信行业有11家公司面临限售解禁。
  • 解禁股份比例超过15%的公司包括：百邦科技、有方科技、映翰通、七一二、润建股份、天邑股份。

总结

本报告指出，尽管纽交所摘牌三大运营商，但其对市场影响有限，且当前估值较低，具备投资价值。同时，特斯拉Model Y的低价策略有望推动车联网产业发展，相关企业如移远通信、广和通值得关注。A股通信行业整体估值较低，细分板块中车联网表现突出。投资者应关注运营商及车联网相关企业的投资机会，同时警惕中美贸易政策、电信收入增长及车联网发展不及预期等风险。