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国产特斯拉 Model Y 降价，进一步推动新能源车渗透率提升

核心内容

本报告为2021年电新行业周报第一期，主要分析新能源汽车与光伏行业的市场趋势、行业要闻、重要公告及投资建议，认为新能源车和光伏行业在2021年将保持快速增长，是能源革命的重要推动力。

主要观点

新能源汽车

• 市场增长：预计2021年全球新能源车销量将达到434万辆，同比增长57%。增长主要来自国内私人需求爆发、欧洲碳排放政策推动、美国政策向好及特斯拉产能释放。
• 国内表现：2020年11月新能源车销量达20万辆，同比增长105%，渗透率达7.2%。私人购买新能源乘用车比例提升至71%。
• 主要车型：Model 3、汉、宏光mini等2020年热销车型热度延续，特斯拉Model Y、大众ID系列、比亚迪DM-i版秦/宋Plus等新车型将提供更优质供给。
• 行业龙头：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等企业具有全球竞争力，是行业重点推荐标的。
• 投资逻辑：新能源车进入上行通道，行业成长性强劲，龙头公司有望受益于市场增长。

光伏行业

• 市场增长：预计2021年全球光伏装机量可达170GW，同比增长36%。中国预计装机66GW，同比增长67.3%，年均复合增速有望达到15%以上。
• 技术与政策推动：碳中和目标及美国ITC税收政策延长推动全球新能源浪潮。光伏行业在退出补贴后仍能保持超预期成长。
• 行业龙头：隆基股份、通威股份、福斯特等公司具备较强竞争力，是重点推荐标的。
• 产能扩张：晶科能源2021年电池产能将升至30GW，福莱特投资建设5座日熔化量1200吨光伏组件玻璃项目，与晶科签订重大销售合同。

关键信息

行业要闻

• 国产Model Y上市：33.99万元起售，有望成为2021年爆款SUV，进一步推动新能源车渗透率提升。
• 欧洲电动化进展：11月电动乘用车注册量达16.6万辆，同比增长198%，渗透率升至16%。
• 宝马电动化计划：计划三年内实现20%车辆电动化，目标对应2023年新能源车销量52万辆，CAGR达37%。
• 晶科能源产能提升：2021年底电池产能将升至30GW，成为全球排名第三的太阳电池制造商。

重要公告

• 比亚迪：拟分拆控股子公司比亚迪半导体上市，不损害公司独立地位。
• 宁德时代：投资170亿元建设福鼎生产基地，100亿元扩建宜宾制造基地，120亿元用于江苏时代生产项目。
• 鹏辉能源：与上通五战略合作，开拓多应用场景。
• 晶澳科技：签订光伏玻璃采购协议，投资建设20GW拉晶、20GW切片项目。
• 福莱特：投资建设5座日熔化量1200吨光伏组件玻璃项目，与晶科签订59GW组件用光伏压延玻璃销售合同。
• 天合光能：拟发行52.65亿元可转债，用于高效太阳能电池及组件项目。

数据跟踪

• 新能源车销量：2020年11月销量20万辆，同比增长105%，渗透率7.2%。
• 动力电池装机量：2020年11月装机量达10.6GWh，三元电池占比55%。
• 光伏装机量：2020年Q3新增装机7.18GW，2020年11月新增并网量4.02GW，同比+390.2%。
• 光伏组件出口：2020年6月组件出口7.60GW，同比+26.9%，环比+27.3%。

风险提示

• 疫情反复风险：新冠疫情影响产业链供需结构，若海外疫情反复，可能影响生产与销售。
• 需求不及预期：新能源汽车销量受政策及市场需求影响，光伏风电需求与成本相关，短期可能面临需求不足风险。
• 原油价格波动：原油价格长期低位可能影响新能源车的竞争力。

投资建议

• 新能源车：2021年中国、欧洲和美国新能源车销量有望达434万辆，同比增长57%。
• 光伏行业：2021年国内装机预计65GW以上，全球装机预计170GW，同比增长38%。
• 推荐标的：新能源车推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能；光伏推荐隆基股份、通威股份、福斯特等具有全球竞争力的龙头公司。

分析师信息

• 开文明：分析师，证书编号S0280517100002，联系方式：021-68865582，邮箱：kaiwenming@xsdzq.cn
• 曹瑞元：联系人，证书编号S0280119090014，邮箱：caoruiyuan@xsdzq.cn

附录

• 图表目录：包括行业涨幅排名、跌幅排名、新能源车销量与渗透率、光伏产业链价格变化、风电新增装机等。
• 免责声明：本报告仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考，不构成投资建议。
• 分析师声明：分析师观点真实反映其个人判断，与报酬无直接关联。