20200823-兴业证券-汽车行业周报_8月乘用车继续复苏_国产Model_Y开放官网选配_25页_2mb

报告摘要

汽车行业周报总结：2020年8月乘用车复苏与特斯拉产业链机遇

核心内容

2020年8月，乘用车市场继续复苏，主要厂商零售和批发销量同比分别增长6%和7%。乘联会预计8月狭义乘用车销售增速有望达到8%。这一复苏得益于2019年8月乘用车销量基数较低，以及经济复苏的持续推进，7月规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数增长3.5%。随着经济进一步恢复，预计9月乘用车销量将延续复苏态势。

主要观点

乘用车复苏持续：8月前两周乘用车销量继续回升，显示行业底部已逐渐走出，预计2020年第三季度至第四季度乘用车复苏将持续。
特斯拉Model Y开放选配：国产Model Y通过官网配置器开放预售，价格区间为48.8-53.5万元，未来有望引入指导价更低的车型，进一步推动销量增长。
行业估值修复：随着乘用车复苏，汽车板块预计迎来业绩与估值的双重修复机会。
重点布局方向：
1. 重卡行业：受益于基建投资和国三淘汰政策，推荐中国重汽、潍柴动力、威孚高科。
2. 特斯拉产业链：随着Model Y国产化率提升，推荐拓普集团、三花智控、银轮股份等。
3. 乘用车回暖受益：推荐长城汽车、长安汽车、广汇汽车。
4. 智能驾驶：推荐德赛西威、伯特利、科博达等。

关键信息

重点公司盈利预测：
- 中国重汽：2020E 2.25元，2021E 2.49元
- 拓普集团：2020E 0.68元，2021E 0.90元
- 长安汽车：2020E 1.00元，2021E 1.06元
- 上汽集团：2020E 1.95元，2021E 2.17元
- 潍柴动力：2020E 1.24元，2021E 1.35元
- 广汇汽车：2020E 0.25元，2021E 0.29元
行业表现：
- 上证综指周涨跌幅为0.6%，创业板指为-1.4%，SW汽车板块为0.1%。
- 零部件板块表现较好，周涨幅0.4%，乘用车板块微跌1.2%。
重要新闻与公告：
- 国产特斯拉Model Y开放官网选配，预售价48.8-53.5万元。
- 乘联会预计8月狭义乘用车零售销量约169万辆，同比增长8%。
- 松下将投资1亿美元提升特斯拉电池产能。
- 海南省出台智能汽车政策，鼓励道路测试和示范应用。
- 广汽蔚来承诺综合利润率不超过1%，威马或抢滩科创板。
行业指标跟踪：
- 7月汽车销量大幅回升，批发销售同比增长21.9%，零售增长16.4%。
- 新能源汽车销量同比增长15.6%，但7月同比仍为-32.8%。
- 乘用车销量同比-17.8%，但7月同比增长8.5%。
- 行业库存系数有所提升，但整体仍处于合理水平。

风险提示

行业复苏不及预期
宏观环境持续恶化
特斯拉产量不及预期

投资建议

乘用车领域：推荐长安汽车、广汇汽车、上汽集团等。
重卡行业：推荐中国重汽、潍柴动力、威孚高科。
特斯拉产业链：推荐拓普集团、三花智控、银轮股份等。
智能驾驶：推荐德赛西威、伯特利、科博达等。

分析师信息

分析师：戴畅、赵季新、董晓彬
联系方式：
- 戴畅：daichang@xyzq.com.cn，S0190517070005
- 赵季新：zhaojixin@xyzq.com.cn，S0190519110002
- 董晓彬：dongxiaobin@xyzq.com.cn，S0190520080001