20180820-开源证券-传媒行业周报_龙头业绩低于预期_游戏行业暂时遇冷_10页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现低迷，全行业下跌6.60%，在申万28个一级行业中排名第24。行业估值持续受到压制，主要由于去杠杆进程尚未结束，市场对行业复苏预期较为谨慎。尽管股价下跌释放了部分风险，但业绩增速不及预期仍对行业复苏形成拖累。预计传媒行业将经历较长的估值修复过程，部分细分行业的龙头个股仍具备投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业本周下跌6.60%，与上周相比，涨跌幅和相对名次均有明显下滑。行业整体处于调整阶段，估值修复仍需时间。
• 细分行业表现：所有子行业均出现下跌，其中体育行业跌幅相对较小（-4.51%），而营销传播行业跌幅较大（-10%以上）。
• 市场情绪：行业人气涣散，个股涨跌分化明显，非系统性风险依然存在。
• 行业趋势：国内游戏市场正从增量市场向存量市场转变，获客成本上升，行业竞争加剧。
• 政策与监管：广电总局继续加强对短视频平台的监管，快手、抖音、西瓜视频等平台收到警告和罚款。
• 技术发展：英伟达推出新一代芯片，专为电影制作人等专业人士设计，提升光线追踪技术。

关键信息

市场数据

投资建议

• 影视板块：推荐金逸影视
• 营销板块：推荐分众传媒
• 游戏板块：建议关注迅游科技
• 其他板块：推荐视觉中国

风险提示

• 商誉减值风险
• 股权质押平仓风险
• 其他政策风险

个股表现

本周传媒行业个股涨跌分化，有8只个股上涨，19只个股跌幅超过10%。涨跌幅前五名如下：

跌幅前五名如下：

行业新闻

1. 七夕档票房：七夕档总票房达4.6亿元，同比增长100%，创下档期影史票房新纪录。
2. 字节跳动融资与IPO：今日头条母公司字节跳动估值约500亿美元，计划于2019年赴港IPO。
3. 广电总局处罚：对快手、抖音、西瓜视频等平台开出罚单，继续加强内容监管。
4. 英伟达新芯片：推出新一代光线追踪芯片，提升电影制作效率。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对市场表现强于20%以上
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持：相对市场表现弱于5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

• 基准指数：沪深300指数

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断，不应仅依赖投资评级作出决策。本报告的版权归开源证券所有，未经许可不得复制或分发。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，注册资本17.9亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等。公司经营范围涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构信息

• 深圳分公司：地址深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼18层，电话0755-82703813
• 上海分公司：地址上海市浦东新区世纪大道100号环球金融中心62层，电话021-68779208
• 北京分公司：地址北京市西城区锦什坊街35号院1号楼2层，电话010-58080588
• 其他分公司与营业部：详见文档，包含多个地区分支机构的详细地址与联系方式。