20190825-兴业证券-传媒行业周报：中报行情下关注绩优龙头，继续推荐游戏板块_6页_458kb

文档总结：中报行情下关注绩优龙头，继续推荐游戏板块

核心内容

本报告发布于2019年8月25日，主要分析了传媒行业在中报行情下的表现，并对游戏、大众出版、教育出版及视频板块进行了投资推荐。报告指出，传媒行业本周整体上涨4.54%，表现优于沪深300和创业板指数，显示出较强的市场吸引力。

主要观点

• 行业表现：传媒行业在8月19日至25日期间表现突出，涨幅居所有板块第五位。
• 游戏板块：游戏行业进入加速增长阶段，2019年上半年手游行业增速达21.4%。版号重启政策对行业基本面形成积极影响，推动业绩增长。推荐低估值的游戏龙头如【完美世界】、【三七互娱】、【吉比特】。
• 大众出版：推荐【中信出版】作为龙头公司。其在社科经管、少儿、文学类图书市场表现强劲，具备高增长潜力。
• 教育出版：国企出版公司具有高分红、现金流稳定、外资偏好等优势，适合稳健型投资者从防御角度关注。推荐【中南传媒】、【凤凰传媒】、【山东出版】。
• 视频板块：推荐【芒果超媒】，认为其在OTT大屏端增长亮眼，视频网站盈利状况有望改善，会员付费逻辑持续有效，内容成本可控。

关键信息

重点公司推荐

本周传媒大事件

1. 国产游戏版号下发：国家新闻出版广电总局发布新一批国产游戏版号，腾讯、网易等企业均在列，显示行业回暖。
2. 芒果TV“大芒计划”启动：通过KOL合作推动品牌带货，强化营销势能，吸引多方参与。
3. 《王者荣耀》开放平台：腾讯开放地图编辑器“天工”，邀请多家厂商参与测试，推动游戏生态发展。

风险提示

• 游戏版号发放进度不及预期
• 政策监管趋严
• 影视剧播出效果不达预期

投资评级说明

分析师团队

• 丁婉贝：dingwanbei@xyzq.com.cn，S0190515020001
• 刘跃：liuyue@xyzq.com.cn，S0190517090001
• 邵伟：shaowei@xyzq.com.cn，S0190518030003
• 李阳：liyangyjs@xyzq.com.cn，S0190518080004

信息披露

• 报告内容基于可靠数据来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供兴业证券客户参考，不构成投资建议或要约。
• 报告中提及的公司信息及业绩数据为历史数据，不预示未来表现。

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• 投资者应独立评估报告内容，并咨询专业意见以做出决策。

结语

报告整体维持“推荐”立场，认为在中报行情下，传媒行业具备增长潜力，重点推荐游戏、大众出版、教育出版及视频板块的绩优龙头公司，同时提示相关风险。