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大越期货：沪镍&不锈钢市场分析（2025-01-15）

基本面分析

外盘小幅上涨，沪镍短期偏强运行。不锈钢现货供需格局偏弱，节前贸易商节后升水回落预期较弱，囤库意愿不足。镍铁价格下降，印尼镍铁冲击加剧，国内镍铁企业亏损减产。镍矿价格弱势运行，成本线下移，印尼可能削减出口配额或带来反弹预期。新能源汽车产销数据虽好，但供大于求矛盾可能加剧。

重要数据

基差

• 沪镍基差1395，中性偏多
• 不锈钢基差515，偏多

库存

• LME镍库存164586吨，小幅下降，偏空
• 上期所不锈钢仓单103312吨，小幅下降，偏空

结论

• 沪镍2502：价格区间支撑在12万-13万之间，预计震荡运行
• 不锈钢2503：宽幅震荡，建议高抛低吸

影响因素总结

• 印尼镍矿配额政策调整预期
• 新能源汽车产需平衡问题
• 镍矿、镍铁供需结构调整
• 不锈钢成本线持续下移