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文档总结：不可避免的短期波动风险

核心内容

本报告由华鑫证券分析师董冰华撰写，主要分析A股市场的短期波动风险，并提出相关投资建议与主题关注方向。报告指出，A股市场在近期表现出弱势震荡的态势，未再创出新高，表明市场可能进入转弱阶段，投资者应做好波动操作的准备。同时，报告强调长期来看，市场不确定性逐步降低，美联储加息接近尾声，美元和美债收益率走弱，人民币汇率相对强势，北向资金持续流入，为A股的蓝筹股行情及趋势性上涨提供了支撑。

主要观点

• 短期市场表现：A股市场在近期呈现横盘整理状态，部分题材板块如旅游、抗原检测等有所活跃，但金融股表现低迷，农业板块下跌明显，信创产业链出现回调。
• 指数走势：上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数及万得全A均出现小幅下跌，市场成交额维持高位。
• 资金流向：北向资金净买入，显示外资对A股市场的信心仍存，成为市场主要增量资金。
• 长期趋势：随着美联储加息周期接近尾声，人民币汇率走强，北向资金持续流入，蓝筹股行情有望启动，为A股带来趋势性上涨机会。
• 风险提示：市场面临疫情控制不及预期、宏观经济下滑、流动性紧缩及行业政策低于预期等风险。

关键信息

双融余额数据

• 截至12月8日，上交所两融余额为8381.35亿元，较前一交易日增加1.43亿元。
• 深交所两融余额为7329.47亿元，较前一交易日增加0.39亿元。
• 两市合计15710.82亿元，较前一交易日增加1.81亿元。

主题投资建议

1. 旅游酒店主题

   • 国务院出台优化疫情防控措施，不再查验核酸检测阴性证明和健康码，未来新冠药物需求将明显放大。
   • 建议关注：中国中免（601888）、华天酒店（000428）。

2. 工程建设行业

   • 证监会提出探索建立中国特色估值体系，部分银行及国有企业估值偏低。
   • 10月挖掘机销量同比增长8.1%，四季度行业景气度有望保持高位。
   • 建议关注：中国交建（601800）、中国海诚（002116）。

3. 信创概念

   • 党的二十大报告强调科技创新的重要性，提出加快实现高水平科技自立自强。
   • 工信部等三部门联合发文，推动数字经济和数字产业集群发展。
   • 建议关注：中国软件（600536）、中孚信息（300659）。

图表信息

• 图表1：双融日交易数据
• 图表2：上一日融资净买入前十行业
• 图表3：上一日融券净卖出额前十行业
• 图表4：上一日融资净买入额前十大个股
• 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股

投资策略说明

• 投资建议以报告日后12个月内个股或行业指数相对主要市场的涨幅为基准。
• A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以恒生指数为基准，美国市场以道琼斯指数为基准。
• 投资评级分为买入、增持、中性、卖出（个股）及推荐、中性、回避（行业）。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，华鑫证券不对其准确性及完整性作任何保证。
• 报告观点不构成买卖证券的依据，不考虑接收人的具体投资目标和财务状况。
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分析师信息

• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于行业比较与主题策略研究。

总结

本报告综合分析了A股市场近期走势、资金动向及行业主题，指出短期市场存在波动风险，但长期来看，蓝筹股行情有望启动，为市场带来上涨动力。建议投资者关注旅游酒店、工程建设及信创等主题，同时注意政策、疫情及宏观经济等风险因素。