20171119-西南证券-策略周报_慢牛行情震荡不可避免_13页_1mb

A股市场策略周报总结（2017.11.13-2017.11.19）

核心内容

本报告分析了2017年11月中旬A股市场的表现及趋势，指出尽管短期内市场存在震荡，但中长期来看，A股正步入良性发展的慢牛行情。市场调整主要受到对茅台股价过高的担忧影响，上证综指在突破3400点后回踩60日线，创业板指在年线位置受阻。此外，市场整体估值合理，业绩增长有效支撑了指数表现，同时，随着房地产配置价值下降，股市正逐步成为资金配置的核心资产。

主要观点

• 市场趋势：A股整体趋势向好，慢牛行情震荡不可避免，市场将在曲折中持续上涨。
• 龙头股表现：成长性确定的龙头股仍将继续上涨，而估值高的非主流公司可能面临去泡沫化压力。
• 估值分析：当前A股整体估值较低，与世界其他主要股指相比，上证综指和沪深300的市盈率处于较低水平，具备进一步上涨空间。
• 资产配置变化：居民储蓄增加，房地产配置受限，资金正向股市转移，尤其是业绩稳定、估值较低的龙头公司。
• 行业分化：市场热点正从传统行业向新产业、新趋势龙头公司传导，结构性行情持续。

关键信息

市场表现

• 上证综指本周持续下行，收于3382.91点，周跌幅为1.44%。
• 深证成指收报11292.93点，周跌幅为3.02%。
• 创业板指收报1833.90点，周跌幅为3.51%。
• 非银金融、银行和房地产行业涨幅居前，分别为1.97%、1.40%和0.45%。
• 有色金属行业跌幅最大，为7.09%。

资金流动

• 沪深两市融资余额小幅上涨，本周四为10350.14亿元，较上周四增长1.85%。
• 主板累计净流出263.45亿元，中小板和创业板分别净流出63.02亿元和88.96亿元。
• 电子、有色金属和化工行业资金净流出规模较大，分别为228.26亿元、145.90亿元和94.41亿元。

解禁压力

• 本周A股解禁市值为841.76亿元，与前一周相比增加37.03%，解禁压力上升。
• 下周解禁市值将有所下降，为682.47亿元，跌幅为18.92%。
• 解禁类型以定向增发机构配售股份为主，占比达64.1%。

投资策略

• 建议关注成长空间较大的新龙头标的，重点关注以下行业及个股：
  • 通信：信维通信（300136）、光迅科技（002281）
  • 电子：中航光电（002179）、中颖电子（300327）、福晶科技（002222）、新纶科技（002341）
  • 医药：恒瑞医药（600276）、济川药业（600566）、贝达药业（300558）
  • 计算机：浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）
  • 传统行业：华域汽车（600741）、上汽集团（600104）

风险提示

• 新股发行大幅放缓
• 监管政策超预期放松

图表目录

• 图1：2017年以来A股不同市值公司涨跌幅状况
• 图2：2017年以来美股不同市值公司涨跌幅状况
• 图3：美股不同市值公司占比
• 图4：近年来美股摘牌公司数量
• 图5：各国主要指数市盈率对比
• 图6：上证综指的走势与市盈率变化
• 图7：CBOE波动率指数
• 图8：上证综指走势
• 图9：各板块指数走势
• 图10：上周涨跌家数统计
• 图11：A股换手率
• 图12：各行业涨跌幅
• 图13：央行公开市场操作净投放
• 图14：银行间回购加权利率
• 图15：“票据”贴现利率
• 图16：长短期利差
• 图17：两市融资余额
• 图18：各板块资金净流入状况
• 图19：本周A股限售解禁市值
• 图20：本周解禁类型

表格目录

• 表1：本周股票价格相关统计（不包含新股）
• 表2：下周解禁个股明细