20140803-广发证券-A股量化监控周报_2200假突破_回抽不可避免_13页_961kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了近期A股市场的结构表现、估值变动趋势、市场情绪变化以及GFTD模型的信号，同时对市场趋势进行了展望。整体来看，市场呈现一定的反弹迹象，但分析师认为这种反弹可能是技术性反弹，后续调整风险较大。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：本周主要指数均出现上涨，包括中证100、中证200、沪深300、中证500、中证700和中证800，涨幅分别为3.20%、2.78%、3.05%、2.94%、2.87%和3.02%。
• 行业表现：
  • 强度前五行业：煤炭、国防军工、银行、食品饮料、医药。
  • 强度后五行业：房地产、建材、交通运输、通信、电力及公用事业。

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP价差由上周的-2.53%升至-2.29%，表明市场估值仍处于低位。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均出现估值上升。
• 行业估值：
  • 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：新高个股占比升至13.4%，新低个股占比降至1.8%，反映市场情绪有所回暖。
• 均线结构：多头排列减空头排列由15升至27.5，显示市场上涨趋势增强。
• 基金仓位：
  • 普通股票整体仓位由79.8%升至84%。
  • 偏股混合整体仓位由75.5%升至77.6%。
• 价格加速运动情绪指标：由-0.22升至-0.10，表明市场情绪有所改善。

四、GFTD模型信号

• 买入信号：上证指数在6月11日发出买入信号，看多主板。
• 卖出信号：创业板指在5月28日发出卖出信号，表明创业板面临调整压力。
• 模型历史成功率：约为80%，存在失效可能，需谨慎对待。

五、市场趋势展望（矿工论市）

• 创业板：上周提示反弹预期强烈，但认为反弹仅为技术性反弹，当前可能已结束，新一轮下跌风险增加，建议谨慎对待。
• 主板：2200点的假突破已确认，历史上上证指数单日成交突破1800亿时往往为顶部区域。天量成交意味着多数资金已入场，行情可能即将结束。市场对当前反弹有两种看法：牛市开始或脉冲式反弹，无论哪种情况，短期调整概率较大。

关键结论

1. 市场反弹性质：创业板反弹可能为技术性反弹，后续存在调整风险。
2. 主板走势：2200点为假突破，市场可能面临新一轮下跌。
3. 估值与情绪：市场估值处于低位，情绪有所改善，但需警惕回调风险。
4. GFTD模型信号：上证指数看多，创业板看空，模型历史成功率较高但非绝对。
5. 投资建议：短期市场调整概率较大，投资者应保持谨慎，关注中报风险及市场信号变化。

风险提示

• GFTD模型并非100%准确，市场波动可能导致信号失效。
• 市场情绪改善可能只是短期现象，需警惕回调风险。
• 行业估值差异明显，部分行业已处于较高水平，存在回调压力。

附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据计算，反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股收益率与中证500收益率加权估算，误差平均为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，新高比例上升，新低比例下降，显示市场情绪有所回暖。
• 均线结构指标：多头排列比例上升，空头排列比例下降，显示市场上涨趋势增强。
• GFTD指标：基于修正TD指标的模式识别方法，用于指数择时。

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