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半导体行业景气度继续好转 - 电子元器件行业周报总结

核心内容

2016年2月28日发布的《半导体行业景气度继续好转》电子元器件行业周报指出，全球半导体行业在2016年1月出现回暖迹象，北美和日本的半导体设备BB值持续回升，表明行业景气度向好。同时，液晶面板价格整体承压，但部分产品如平板电脑面板出现小幅上涨。行业估值已处于历史高位，未来提升空间有限，因此投资机会主要集中在能带来实际业绩贡献的价值板块。

主要观点

1. 行业景气度回暖

• 北美半导体设备BB值为1.08，高于荣枯线，较去年12月回升。
• 日本半导体设备BB值为1.35，延续自2015年10月以来的上升趋势。
• 全球半导体行业预计在2016年一季度迎来复苏。

2. 液晶面板市场变化

• 液晶电视、显示器、笔记本和手机面板价格同比下滑，平板电脑面板小幅上涨。
• 智能手机和笔记本电脑出货量放缓，导致液晶面板需求减弱。
• 液晶电视尺寸大型化趋势将推动其成为消化面板产能的主要力量。

3. 投资策略

• 由于行业估值高位，投资机会集中在价值板块。
• 集成电路国产化进程加速，龙头企业通过并购切入全球中高端市场。
• 重点推荐公司：上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电。
• LED行业受益于通用照明需求增长，重点推荐三安光电、利亚德、阳光照明。
• 安防监控市场持续增长，重点推荐海康威视、大华股份、东方网力。

4. 下周投资组合

• 推荐组合：利亚德（40%）、三安光电（30%）、华天科技（30%）

关键信息

市场表现

• 本周电子行业下跌7.49%，跑输沪深300指数4.1个百分点。
• 本周推荐投资组合收益率为-9.19%，跑输电子行业指数1.7个百分点。
• 费城半导体指数上涨3.17%，优于标普500指数1.59个百分点。
• 台湾电子指数上涨0.48%，跑输台湾加权指数0.55个百分点。

行业估值

• 电子行业整体估值为58.9倍，处于历史中上游水平。
• 行业指数在申万28个板块中排名第24。

子行业表现

• 半导体和光学光电子行业指数跑赢电子行业指数。
• 表现突出的个股包括春兴精工（15%）、深华发A（8%）、力合股份（8%）。

行业数据

• 北美和日本半导体设备BB值在2016年1月持续改善。
• 液晶面板价格整体下滑，但平板电脑面板出现小幅上涨。
• 中国NAND Flash产业崛起，主控芯片厂商将成关注焦点。
• 量子芯片研发取得进展，原型预计2017年问世。

行业新闻

5.1 半导体

• 台积电南科厂因地震影响，部分晶圆出货延后。
• 联想与华为成为全球第二大半导体采购客户。
• 波音和通用实验室研发出GaN CMOS场效应晶体管。
• 展讯推出首款16纳米五模八核LTE SoC平台。
• 新创公司Rigetti Computing投入量子芯片研发。

5.2 手机和平板

• 华为、TCL等手机厂商大举切入PC市场。
• 联发科技和爱立信完成Wi-Fi通话互通性测试。
• 诺基亚暗示将回归手机市场。
• Android手机比iPhone更容易被破解。

5.3 LED

• 飞利浦计划推出OLED电视。
• 台工研院推出智慧化LED路灯系统。
• 印度BIS强制注册LED照明产品。
• 台湾高雄市换装LED路灯，显著节能。

5.4 可穿戴设备

• 微软HoloLens在国际空间站使用。
• Fitbit销量接近翻番，但公司前景仍不明朗。
• IDC数据显示苹果AppleWatch销量为1160万块。

5.5 其他

• 微软、高通、英特尔联合成立统一物联网标准组织。
• AT&T与英特尔测试无人机技术。
• 新技术可使WiFi功耗降低至传统方式的万分之一，预计3年内上市。

公司公告

• 全志科技认购东芯通信7000万股，持股63%。
• 东山精密拟募资45亿元收购MFLX公司。
• 高德红外2015年净利润下降6.72%。
• 光一科技2015年净利润增长13.75%。
• 澳洋顺昌2015年净利润增长41.40%。
• GQY视讯参股美国Meta公司，持股3.617%。
• 大族激光2015年净利润增长5.38%。
• 华测检测2015年净利润增长24.66%。
• 中颖电子2015年净利润增长59.54%。
• 星星科技2015年净利润增长168.71%。

分析师简介

• 张济：美国哥伦比亚大学和普度大学双硕士，2013年加入东兴证券研究所，从事电子元器件行业研究。

投资评级体系

• 公司投资评级以沪深300指数为基准：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级以沪深300指数为基准：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。公司及其关联机构可能持有相关证券头寸或提供相关服务。未经授权，不得翻版、复制和发布。