20220909-和合期货-天然橡胶周报_宏观压制_供强需弱利空天然橡胶_8页_448kb

和合期货天然橡胶周报总结（20220905-20220909）

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现下跌趋势，主要受供应端增产、需求端疲软及宏观面利空压制影响。市场情绪偏弱，价格低位震荡，基本面缺乏明显利好支撑。

主要观点

1. 供应端：增产季持续，港口库存压力未缓解

• 当前处于全球天然橡胶增产季，国内外原料供应充足。
• 中国港口库存出库率偏弱，港口累库担忧持续，短期内供应端仍偏弱。
• 8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，同比增加11.9%；1-8月累计进口456.7万吨，同比增加5.1%。

2. 需求端：轮胎开工率下滑，下游采购情绪低迷

• 轮胎行业开工率继续下滑，半钢胎样本企业开工率为64.64%，环比下降1.22%；全钢胎样本企业开工率为56.77%，环比下降2.12%。
• 轮胎企业库存压力较大，受制于需求疲软，采购意愿不强。
• 尽管有汽车促销政策，但整体需求仍处低迷状态。

3. 宏观面：美联储加息预期增强，压制大宗商品市场

• 市场普遍预期美联储将在9月加息75个基点，高盛等机构已上调加息预测。
• 美联储主席鲍威尔强调需采取行动抑制通胀，显示出鹰派立场。
• 国内公共卫生事件反复，经济恢复不及预期，宏观氛围整体偏空。

4. 汽车市场：8月零售数据向好，有望支撑“金九银十”

• 8月乘用车零售达187.1万辆，同比增长28.9%，为近十年最高增速。
• 新能源汽车销量持续增长，批发和零售均表现强劲。
• 9月为开学季和毕业生就业季，家庭第二辆车需求上升，有望带动车市增长。
• 尽管存在疫情不确定性，但9月预计产销同比高增长，为“金九银十”奠定基础。

关键信息

市场价格

• 本周RU2301主力合约收盘价12380元/吨，周涨幅0.81%。
• 现货市场均价11691元/吨，周环比下跌0.92%。

市场表现

• 国内天然橡胶价格小幅下跌，不同地区报价存在差异。
• 轮胎开工率持续下滑，显示下游需求疲软。

宏观因素

• 美联储加息预期增强，市场氛围偏空。
• 国内经济恢复不及预期，疫情反复对市场形成压制。

需求前景

• 8月汽车零售数据向好，新能源汽车持续增长。
• “金九银十”有望实现良好局面，但存在疫情及旺季不及预期的风险。

风险提示

• 美联储加息：若9月加息75BP，将对大宗商品市场形成持续压制。
• 金九银十不及预期：若需求未明显改善，将影响橡胶价格走势。
• 新冠疫情不确定性：疫情反复可能继续拖累市场情绪及需求。

市场综述及后市展望

• 天然橡胶价格受基本面和宏观面双重压制，短期难有明显反弹。
• 供应端持续增产，需求端疲软，市场整体偏空。
• 预计短期内天胶价格仍将承压下行，需关注宏观政策及需求变化。

风险揭示与免责声明

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