20221021-和合期货-天然橡胶周报_多重利空压制_天然橡胶偏弱震荡_8页_410kb

和合期货天然橡胶周报总结（20221017-20221021）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体偏弱震荡，受基本面和宏观因素双重压制。全球天然橡胶仍处于产胶旺季，供应宽松趋势未变。然而，市场炒作情绪在疫情和台风影响下有所释放，成本支撑减弱。同时，欧美经济前景悲观，通胀压力持续，宏观利空对市场形成压制，短期内橡胶价格或将延续下行走势。

主要观点

• 基本面偏弱：全球天然橡胶处于上量期，供应充足。东南亚产区受雨水天气影响逐渐减小，国内海南产区受台风影响，但后续炒作情绪释放后，成本支撑减弱。
• 需求端承压：尽管“金九银十”传统旺季到来，但下游汽车产销虽有增长，但开工率仍维持低位，叠加疫情影响，市场需求未达预期。
• 宏观压力持续：美联储年内仍有两次加息预期，全球高通胀背景下，经济前景悲观，对橡胶价格形成压制。
• 轮胎开工分化：半钢胎企业开工率有所提升，全钢胎企业因热电厂检修影响，开工率提升不明显。
• 政策利好释放：二十大报告虽未直接提及汽车市场，但强调了中国式现代化对汽车行业的长期推动作用，新能源车发展迎来新机遇。
• 市场风险提示：下游轮胎开工率、疫情反复、产区天气扰动仍是主要风险因素。

关键信息

一、本周行情回顾

• 期货市场：RU2301主力合约本周震荡下跌，周五收盘价12340元/吨，周跌幅3.82%。
• 现货市场：国内天然橡胶市场周均价下跌至11910元/吨，周环比下跌1.39%。

二、全球产胶情况

• 全球产量：9月全球天胶产量预计增长3.7%至138万吨，较上月增加5.1%。
• 全球消费量：9月全球天胶消费量预计增长5.2%至126.7万吨，较上月增加6.6%。
• 中国进口情况：8月中国进口天然及合成橡胶59.2万吨，同比增加11.9%；1-8月累计进口456.7万吨，同比增加5.1%。

三、宏观环境

• 美联储褐皮书：指出美国经济活动放缓，需求疲软，主要受利率上升、通胀和供应中断影响。
• 英国政策动荡：特拉斯政府“迷你预算”引发金融市场震荡，英镑汇率创历史新低，国债遭抛售。

四、轮胎开工情况

• 半钢胎：样本企业开工率66.68%，环比提升4.63%，同比提升10.50%。
• 全钢胎：样本企业开工率58.24%，环比下降0.31%，同比提升2.30%。

五、车市走势

• 乘用车零售：10月8-16日零售47.7万辆，同比增长13%，环比下降11%。
• 乘用车批发：同期批发47.2万辆，同比增长14%，环比下降27%。
• 长期利好：二十大报告为汽车行业长期发展提供方向，新能源车行业迎来发展机遇。

后市展望

• 价格走势：受基本面偏弱和宏观利空压制，橡胶后市不宜追多。
• 操作建议：建议投资者保持谨慎，关注下游需求变化及宏观政策动向。
• 风险提示：需警惕下游轮胎开工率、疫情反复及产区天气变化对市场的影响。

总结

本周天然橡胶市场在供需双弱的背景下，叠加宏观利空，呈现偏弱震荡态势。全球产胶旺季仍在持续，但天气和疫情扰动导致短期炒作情绪释放，成本支撑减弱。下游汽车市场虽有短期波动，但长期利好逐步显现，新能源车发展成为重要方向。宏观层面，欧美经济前景悲观，年内仍有加息预期，对橡胶价格形成压制。投资者应关注轮胎开工、疫情及天气变化等风险因素，谨慎操作。