20220909-新湖期货-新湖能化（天然橡胶）日报_4页

新湖能化(天然橡胶)日报总结

核心内容概述

本报告为新湖期货发布的天然橡胶市场分析日报，涵盖全球供需情况、期货与现货价格走势、价差变化及仓单数据等内容。整体来看，天然橡胶市场在当前环境下面临需求疲软与宏观风险累积的双重压力，尽管价格有所上涨，但市场仍偏弱，不建议多头配置。

市场供需分析

全球供应情况

• 全球橡胶产区已进入旺产季，物候条件良好，生产积极性基本正常。
• 供应端压力较大，市场关注点主要集中在需求端的疲软。

需求端表现

• 轮胎需求：出口疲弱，内需表现不佳，轮胎库存偏高。
  • 全钢胎开工率偏低，库存压力显著。
  • 替换胎方面，汽车销量低于产量，库存增加；商用车产销远逊于乘用车。
• 替换胎需求：受市场资金不足及疫情反复影响，需求持续低迷。
• 合成胶替代风险：随着原油价格走弱，合成胶性价比提升，对天然橡胶形成一定替代压力。

价格走势分析

期货价格

• 天然橡胶期货价格整体小幅上涨，RU主力合约上涨0.71%，NR主力合约上涨1.51%。
• 合成胶中，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格分别下跌1.07%和1.20%，丁二烯价格保持稳定。

现货价格

• 泰国杯胶价格下跌1.51%，其他品种价格小幅上涨或持平。
• 云南胶水价格上涨0.91%，海南胶水与人民币混合胶价格稳定。

价差与仓单变化

主要价差

• RU-NR价差收窄，反映天然橡胶与国内合成胶价格关系变化。
• 烟片胶与RU主力价差缩小，老全乳胶与混合胶价差扩大，显示市场对不同品质橡胶的偏好变化。

仓单数据

• RU仓单小幅增加，NR仓单略有减少，显示市场参与者对RU合约的持仓意愿增强。

图表信息（简要）

• 乳干比：图表显示乳胶与干胶的比例变化，可能反映原料供应结构。
• 烟片胶-标准胶价差：反映烟片胶与标准胶之间的价格关系，对市场策略有参考意义。
• 云南胶水价格：云南地区胶水价格小幅上涨，显示区域供需变化。
• 海南胶水价格：价格持平，显示市场对海南胶水需求未明显改善。
• 全钢胎开工率：全钢胎开工率偏低，反映下游需求疲软。
• 半钢胎开工率：同样偏低，显示轮胎行业整体低迷。
• 山东全钢胎库存：库存天数增加，表明市场需求不足。
• 山东半钢胎库存：库存天数增加，进一步佐证轮胎需求疲软。
• RU仓单：仓单小幅上升，可能影响短期价格走势。
• NR仓单：仓单略有下降，显示市场流动性变化。
• 青岛保税区天胶总库存：库存数据反映市场整体供需状况，可能对价格形成压力。

总结与建议

• 市场趋势：天然橡胶价格整体小幅上涨，但需求疲软、库存偏高、合成胶替代风险等因素抑制上涨动力。
• 投资建议：尽管价格处于低位，但宏观风险积累及需求疲软仍不建议投资者多配。
• 关注重点：需密切关注轮胎开工率、库存变化及合成胶价格走势，以判断天然橡胶的长期需求及替代压力。

分析师：施潇涵
投资咨询：20013647
审核人：李强