20230707-和合期货-天然橡胶周报_长期支撑不足_下周或震荡偏强_谨防回落风险_8页_665kb

天然橡胶周报分析总结（20230703-20230707）

市场概况

• 本周天然橡胶主力合约RU2309震荡偏强，截至7月7日收盘价为12460元/吨，周涨幅3.15%。
• 现货市场整体上涨，国内全乳胶、泰三烟片及越南3L胶报价较上周五均有不同幅度上行。

关键因素分析

1. 宏观经济预期：6月ADP就业数据超预期，强化了非农市场表现强劲、支持7月美联储加息的预期。
2. 供应端：泰国遭遇弱降水（季风降雨量低于平均水平10%）和厄尔尼诺可能影响长期供胶，但短期内因橡胶进入割胶过渡期，新胶供应短缺暂时缓和。
3. 库存与需求：全国天胶社会库存小幅下降（159万吨，减幅11.22%）；青岛样本库库存环比减少21.9%。轮胎企业开工率稳步提升（半钢胎环比+2.99%，全钢胎环比+4.95%），6月乘用车与新能源车零售虽环比增长但同比仍承压。

后市展望

• 短期（下周）：橡胶价格受情绪驱动，或呈现震荡偏强走势。
• 现实风险：需警惕库存回升、美联储加息推迟或天气预报变化。

核心观点

• 橡胶对利好消息较为敏感，先前因宏观和天气利好出现反弹。
• 若缺乏持续支撑因素，未来价格可能面临回调压力。

核心要点

1. 宏观预期升温：美国就业超预期强化了市场对美联储加息的预期，理论上支持价格走高。
2. 短期涨势获支撑：橡胶上涨“虚实结合”，主要来源于天气减产预期炒作与技术性反弹。
3. 预判下周行情：需求是否显著转暖是影响走势的关键，建议保持稳健操作。