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天然橡胶及20号胶、纸浆市场分析总结（2022年8月18日-9月9日）

核心内容概览

本报告涵盖了天然橡胶及20号胶、纸浆两个市场的行情分析与交易策略，涉及期货价格走势、现货价格变动、库存变化、行业动态及影响因素。整体来看，市场在政策、需求、成本、库存、国际贸易及环保等多重因素影响下呈现震荡走势。

天然橡胶及20号胶市场分析

价格走势

• RU主力合约：整体呈震荡下行趋势，价格在12180点至12915点之间波动，8月上旬一度上涨至12915点，但随后多日下跌，部分日期跌幅达1.38%。
• NR主力合约：同样呈现震荡走势，价格在9180点至10280点之间波动，部分日期上涨，部分日期下跌，但整体趋势偏弱。

现货价格

• 云南WF：价格区间在11500-12100元/吨。
• 泰国烟片胶：价格区间在14150-14400元/吨。
• 越南3L：价格区间在11350-12200元/吨。
• 青岛保税区美元胶市场：价格普遍下跌，烟片船货报收1510-1680美元/吨，泰标区内现货报收1340-1540美元/吨，泰混现货或近港船货报收1340-1520美元/吨。

合成胶市场

• 华北丁苯1502：报价11500-11800元/吨。
• 中石化顺丁橡胶：报价12200-12600元/吨。
• 华东丁二烯：报价8000-9000元/吨。

行业动态

• 乘用车销量：8月销量229.5万辆，同比增长27.2%，新能源车销量增长显著。
• 轮胎行业：整体产量和销量受疫情及原材料价格上涨影响，呈现减产趋势，但出口表现较好。
• 泰国出口：1月至7月天然橡胶出口量同比增加6.6%，其中标胶出口量增长12.3%。
• 住友橡胶：宣布将停止在中国市场生产和销售卡客车轮胎，转向乘用车轮胎。
• 印尼出口：1月至7月天然橡胶出口量同比下降8%，其中出口到中国量同比下降9%。
• 天气影响：泰国降雨量偏少，云南地区雨多胶少，影响胶水供应。
• 厄尔尼诺指数：8月报收-0.8°C，拉尼娜现象减弱。

交易策略

• RU01合约：多单宜在12180点设置止损，关注12630点支撑；空单宜在12760点设置止损。
• NR11合约：多单宜在9180点设置止损，空单宜在6700点设置止损。
• 合成胶：部分厂家外采支撑市场，但下游对高价谨慎，建议观望。

纸浆市场分析

价格走势

• SP主力合约：整体呈震荡走势，价格在6236点至6790点之间波动，部分日期上涨，部分日期下跌。
• 现货价格：山东、江浙沪、华南等地进口针叶浆、阔叶浆、本色浆价格波动有限，主要集中在5200-6900元/吨区间。

库存情况

• 国内社会库存：8月上旬青岛、常熟、高栏、天津及保定地区社会库存周环比去库-2.6%-+13.7%不等，整体呈现累库趋势。
• 期货库存：上期所RU库存小计报收28.41万吨，能源中心NR库存小计报收7.68万吨，整体去库或累库不一。

行业动态

• 中国造纸业：1月至7月利润总额同比下降45.6%，成本上升、需求疲软是主要影响因素。
• 欧盟造纸业：受能源价格飙升影响，部分工厂停产，导致“缺纸潮”。
• 泰国出口：1月至7月天然橡胶出口284.4万吨，同比增长10%，其中出口到中国143.3万吨，增长6%。
• 印尼出口：1月至7月天然橡胶出口131.6万吨，同比下降9%。
• 包装行业：国内包装企业面临环保压力，部分企业因违规被处罚。
• 环保政策：法国等欧洲国家推动使用再生纸浆，提升环保效益和出口竞争力。
• 产能调整：山东中洋集团在安哥拉投资建设纸浆工厂，规划年产能5万吨。

交易策略

• SP01合约：多单宜在6450点设置止损，空单宜在6700点设置止损，可配合卖出看涨期权组成备兑策略。
• 库存变化：社会库存去库或累库不一，需关注库存变化对价格的影响。
• 市场供需：国内木浆需求疲软，进口量有所下降，但废纸供应稳定。

总结

主要观点

1. 天然橡胶及20号胶市场：整体呈现震荡走势，受天气、库存、出口及原材料价格影响较大，需关注供需变化及政策动向。
2. 纸浆市场：受环保政策、库存变化及原材料供应影响，价格震荡运行，部分企业因环保问题受到处罚。
3. 行业动态：新能源车销量增长显著，轮胎行业出口表现较好，但内需疲软；泰国、印尼等主要出口国橡胶产量及出口量变化对市场有重要影响。
4. 交易策略：多单需设置止损，空单需关注高位支撑；建议关注库存变化及市场供需动向，灵活调整策略。

关键信息

• 天然橡胶及20号胶价格波动频繁，受天气、库存、政策及原材料影响。
• 纸浆市场整体震荡，供需变化及环保政策是主要影响因素。
• 新能源车销量增长显著，对橡胶及纸浆市场有一定支撑作用。
• 轮胎行业整体面临成本上升、需求疲软等挑战，但出口有所改善。
• 欧盟及泰国等国家的造纸行业受到能源成本上涨的冲击，部分企业面临减产或停产风险。

交易建议

• RU01合约：观望为主，关注12630点支撑，多单止损设置在12180点。
• NR11合约：观望，关注9180点支撑。
• SP01合约：择机试多，止损设置在6450点，配合卖出看涨期权。

以上观点仅供参考，不构成入市依据。