20231030-东兴证券-海兴电力-603556.SH-智能配用电出海领先企业_新能源业务蓄势待发_17页_1mb

公司概况

杭州海兴电力科技股份有限公司成立于1992年，是一家专注于能源转型的企业，主要业务包括智能用电系统、智能配网系统和新能源产品。公司产品覆盖全球90多个国家和地区，是国内自主品牌智能电表最大出口企业，采用国际化发展战略，具备全球营销、研发、生产和管理平台综合优势。

核心业务与市场机会

公司将主营业务划分为三大板块：智能用电、智能配电和新能源。能源转型推动网侧投资增长，智能配用电需求旺盛。国内市场智能电表招标量近年稳定增长，海外市场尤其亚非拉地区需求潜力大，由于电网智能化和新能源并网需求，海兴电力有望通过本地化战略巩固市场地位。公司新推出的重合器已通过多个国家认证，配网业务出海前景可期。

新能源与增长点

海兴电力正通过整合资源和与战略伙伴合作（如与通威能源的合作），切入新能源市场，提供光储充解决方案和综合能源管理。同时，新能源业务与传统配用电板块协同，计划在海外优势市场拓展，以新能源业务作为新增长驱动。

盈利预测与估值

东兴证券预测海兴电力2023-2025年营业收入分别为4009亿元、4903亿元、5834亿元，净利润分别为831亿元、1001亿元、1240亿元，净利润增速分别为2504%、2057%、2386%。公司目前PE估值为1320倍（2023E），显示高增长预期。

风险警示

潜在风险包括海外市场拓展不及预期、原材料价格波动、下游需求波动。这些因素可能影响公司业绩表现。

首次覆盖给予“强烈推荐”评级，基于公司受益于全球智能电网投资和业务多元化。