20231217-国盛证券-电力行业周报_寒潮催化迎峰度冬用电需求_浙江电力交易方案建立煤电联动_16页

1. 寒潮催化迎峰度冬用电需求

• 全国最高负荷预计较去年增加14亿千瓦，部分区域供需偏紧。
• 浙江负荷需求上涨103%至9500万千瓦，北京电网最大负荷增长19%。
• 全年用电需求增速预计达65%，11月全社会用电量同比增长116%。

2. 政策创新与交易机制调整

• 推行“煤电联动”机制，灵活反映煤价波动，保障火电收益。
• 建立容量电价体系，保障煤电作为“压舱石”的基荷地位。
• 绿证核发实现全覆盖，首批核发1191万个，绿电市场价值逐步显现。

3. 绿电与碳市场发展

• 绿证核发全覆盖政策正式落地，我国将成为全球最大绿证供应市场。
• 全国碳市场碳价持续上涨，交易表现活跃。

4. 投资建议与标的推荐

• 火电：推荐灵活性改造龙头青达环保、华光环能；重点运营标的皖能电力、申能股份、建投能源、华能国际、国电电力。
• 水电：关注高分红标的长江电力、华能水电、国投电力、川投能源。
• 核电：看好中国核电、中国广核。
• 绿电：推荐三峡能源、龙源电力。

5. 风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 政策如绿证交易机制不及预期。