家电行业深度报告：站在成熟期起点_拥抱更新潮到来_70页_5mb

家电行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国家电行业的发展阶段，指出其已进入成熟期，主要由更新需求驱动市场增长。通过对日本家电市场的研究，预测中国冰箱市场将在2018年下半年初现更新潮，并于2019年达到高峰。同时，洗衣机和空调的更新需求已在2017年显现，成为推动市场增长的重要因素。

主要观点

• 家电行业经历普及期、转型期和成熟期，2016年之后进入以产品升级为导向的成熟期。
• 冰洗空（冰箱、洗衣机、空调）更新需求成为市场主要推动力，其中洗衣机更新需求占比最高，空调市场仍具有较大增长潜力。
• 日本家电市场的发展规律为我国提供参考，其更换周期较长，而中国因市场活跃度不同，更新周期预计较短。
• 未来家电市场增长将更多依赖消费升级，而非单纯普及需求。

关键信息

• 市场阶段：

  • 普及期：2000-2011年，以城乡空白市场为主。
  • 转型期：2012-2015年，产能过剩，市场降温。
  • 成熟期：2016年后，以更新需求推动增长。

• 更新需求趋势：

  • 洗衣机更新需求占比达59.1%，空调为55.4%，冰箱预计在2018年下半年开始显著增长。
  • 冰洗空产品更新潮将推动市场销量上升，其中洗衣机更新潮于2018年达到高峰。

• 市场结构变化：

  • 冰洗空市场已从普及需求转向更新需求。
  • 城镇市场保有量较高，农村市场仍有巨大潜力。

• 产品升级与高端市场：

  • 洗衣机、冰箱、空调等产品正向高端市场发展，滚筒洗衣机、高端冰箱、变频空调成为趋势。
  • 产品均价稳步上升，冰箱均价预计2018年涨幅达18.1%。

• 行业竞争格局：

  • 行业集中度提高，龙头企业如美的、海尔、格力在产品升级和高端市场布局中占据优势。
  • 龙头企业凭借更强的研发能力和市场响应能力，提升整体盈利能力。

• 新兴家电：

  • 智能坐便器、洗碗机等新兴家电市场潜力巨大，但尚未大规模普及。
  • 智能坐便器普及率仅约1%，洗碗机市场渗透率仅为0.5%，未来有望成为增长点。

• 投资策略：

  • 推荐布局产品升级、占据价格高地、销量稳定的行业龙头。
  • 看好2018上半年空调产业与下半年冰箱产业。

行业趋势预测

• 2018年销量增长：

  • 洗衣机：预计增长5%。
  • 冰箱：预计增长15%。
  • 空调：预计增长9%。

• 2019年市场高峰：

  • 洗衣机：预计增长6%。
  • 冰箱：预计达到更新潮高峰。
  • 空调：仍保持增长，但增速可能放缓。

行业重点公司表现

风险提示

• 产品升级力度低于预期。
• 消费者更新需求低于预期。

行业前景展望

• 随着消费升级，高端产品将成为盈利高地。
• 农村市场将成为家电更新需求的重要推动力。
• 新兴家电市场将逐步兴起，成为未来增长点。

附录：产品趋势

• 洗衣机：

  • 滚筒洗衣机占比持续上升，波轮洗衣机占比相对稳定。
  • 新国标推动行业向滚筒洗衣机倾斜，提升行业标准。

• 冰箱：

  • 高端门型产品市场增长显著。
  • 龙头企业布局高端市场，提升市场份额。

• 空调：

  • 普及需求与更新需求并存。
  • 高端产品平稳迭代，线下线上格局差异明显。

总结

中国家电市场已进入成熟期，更新需求成为主要增长动力。未来几年，冰箱市场将出现显著更新潮，洗衣机与空调市场亦将持续增长。行业将向高端化、智能化发展，龙头企业在产品升级、市场布局等方面具备显著优势，值得重点关注。