20230731-国金证券-家电行业研究_促销费措施发布_家电多领域受益_5页_569kb

家电行业受益于消费扩张政策

一、政策核心内容及家电行业影响

1. 政策目的：把恢复和扩大消费摆在优先位置，优化就业、收入分配、消费全链条良性循环促进机制，通过消费能力提升增强居民消费意愿。
2. 行业影响：家电占限额以上单位商品零售额的6%-7%，产业链广，涉及消费升级、绿色节能、智能家居、智能制造等领域，多个环节受益。

二、政策推动的主要领域及对应受益行业

1. 视听电子产品
   技术创新、超高清视频、虚拟现实、智能显示更新，推动智能电视、商用显示、音频设备等产品需求恢复，重点企业：海信视像、TCL电子、康冠科技、漫步者。
2. 传统大家电升级换代
   绿色智能家电补贴、下乡政策、能耗升级、白电（空冰洗、厨电）、燃热水器积极受益，国产品牌认可度与市占率提升，重点企业：美的集团、海尔智家、老板电器。
3. 智能家居行业
   跨品牌、跨企业、跨终端数据互通、定制化产品、全屋智能解决方案需求扩大，链上具备输出能力或单品智能化水平高的企业受益，重点企业：美的集团、海尔智家、科沃斯、石头科技。
4. 产业链效率提升与下沉市场
   工业互联网落地、农村电商物流完善，推动供应链提效及下沉渠道拓展，受益企业：海信、长虹、国产品牌。

三、政策风险

1. 政策落地时间不达预期（如补贴、标准制定延迟）
2. 全球经济下滑，消费能力受压
3. 地缘政治冲突影响上下游供应链及内外需

行业点评（节选）
建议重点关注智能视听、具备品牌力的白电厨电、全屋智能家电及产业链提效型企业；需考虑政策执行效率、全球经济及地缘风险影响。