20250206-天风证券-中际旭创-300308.SZ-算力Capex+AI应用开始螺旋共振_长期成长空间打开_7页_1mb

中际旭创（股票代码300308）是一家通信设备制造商，专注于光模块领域。报告维持“买入”投资评级，目标价未提供，当前股价为98.25元。分析显示，AI驱动的算力需求增长显著，全球云厂商资本开支大幅增加，如微软计划在2025财年投入约800亿美元于AI数据中心，Meta和OpenAI也加大投资，推动光模块需求。

公司业绩持续高速增长，2024年预计净利润中值52亿元（同比增长139%），主要得益于800G光模块销量激增和产品结构优化。Q4业绩中值145亿元，环比增长43%，尽管面临芯片供应紧张，但需求旺盛。未来16T光模块放量将进一步提升盈利，公司自研硅光技术成本优势明显，出货比例上升，并积极布局CPO等新技术。

财务预测显示，2024-2026年归母净利润预计为52、1036和1319亿元，对应PE分别为21X、11X和8X，支撑买入评级。风险包括AI建设不及预期、市场竞争加剧、原材料短缺等。总体展望积极，AI商业化落地元年将强化公司长期成长空间，建议投资者重点关注。