20240602-国信期货-橡胶周报_下游补库需求支撑_胶价维持上涨格局_30页_2mb

橡胶市场研究报告总结

1. 行情回顾

• 橡胶价格：本周天然橡胶期货仓单库存增加，截至5月24日，总库存达21652万吨，青岛保税区库存持续去化，总库存和各类型库存均有不同程度的下降。
• 合约走势：沪胶、日胶、合成胶等主力合约走势分化，期货活跃合约价差及期现基差变化反映了供需分化。
• 技术面：沪胶RU2409回调空间有限，暂维持上涨格局。

2. 基本面分析

• 种植与产量：ANRPC天然橡胶种植面积自2017年开始减少，新增开割面积对应产量增速放缓。
• 供需变化：国内产量和进口量总体稳定，但库存持续减少。青岛库存大幅去化，反映下游需求释放。
• 下游需求：轮胎产量与出口稳定，但山东全钢胎开工率下降；国内汽车销量增长，重卡销量出现下滑。
• 原材料与替代品：丁二烯价格走势平稳，顺丁橡胶库存情况正常。
• 库存：天然橡胶进口量缩量，下游成品库存总体偏低。

3. 后市展望

• 短期：部分原料价格高位运行，成本支撑较强，但新胶供应增量不足，整体呈现供需偏紧局面。
• 趋势：技术面沪胶回调空间有限，结合基本面支撑，预计橡胶价格维持上涨格局。
• 建议：回调至支撑位可考虑继续以做多思路操作。

重要免责条款

报告仅供投资者教育，不构成投资建议，数据和观点均来源于公开资料，不具备法律约束力。投资决策需自行承担风险。