20220220-国信期货-橡胶周报_下游轮胎开工回升_胶价维持震荡反弹_26页

下游轮胎开工回升与胶价震荡反弹分析总结

核心内容

本报告主要分析了2022年2月20日前后天然橡胶市场走势、基本面变化以及后市展望。重点围绕橡胶价格、供需形势、轮胎行业开工情况等展开，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 胶价走势

• 沪胶与日胶：近期沪胶和日胶价格均呈现震荡反弹趋势，表明市场对橡胶的需求有所回升。
• 现货价格：截至2022年2月18日，上海市场人民币价格重心小幅上调50-100元/吨，全乳胶和越南3L/混合胶价格维持在13100-13450元/吨区间。

2. 天然橡胶基本面

• 种植面积：自2017年起，天然橡胶总种植面积开始减少，反映出国内橡胶种植业的收缩趋势。
• 产量变化：ANRPC（亚洲天然橡胶生产者委员会）天然橡胶产量在2017-2021年间波动，2020年产量下降，2021年有所回升。
• 供需平衡：ANRPC国家天然橡胶供需形势显示，尽管产量有所波动，但进口和出口量保持相对稳定，消费量略有增长。

3. 中国橡胶供需情况

• 国内产量：中国天然橡胶产量在2017-2021年间总体呈下降趋势，2020年产量降至72万吨，2021年回升至78万吨。
• 进口量：进口量维持在525万吨左右，显示中国对天然橡胶的依赖程度较高。
• 消费量：消费量逐年增长，2021年达到545万吨，表明国内橡胶需求持续上升。

4. 库存情况

• 上期所交割仓库库存：本周天然橡胶期货仓单总量为23.52万吨，较上周增加5400吨；20#仓单库存为8.49万吨，较上周增加4637吨。
• 青岛保税区库存：总库存为40.25万吨，较上周上涨2.18万吨，涨幅5.73%。其中保税库存和一般贸易库存均有所增长，主要原因是出库速度较慢，下游需求尚未完全释放。

5. 轮胎行业动态

• 开工率回升：山东地区全钢胎开工负荷为33.36%，较上周上涨24.74%；半钢胎开工负荷为36.71%，较上周上涨16.22%。表明轮胎企业正逐步恢复生产。
• 出口与配套订单：半钢轮胎的配套和出口订单表现较好，推动其生产恢复速度高于全钢胎。
• 国内需求：尽管轮胎企业开工率提升，但国内终端需求启动较慢，市场交易仍以订货会议为主。

6. 汽车行业相关数据

• 汽车产量与销量：中国汽车产量和销量在2021年有所回升，显示汽车行业整体回暖。
• 汽车库存量：库存量维持在一定水平，反映市场需求与供应之间的平衡。
• 重卡销量：重卡汽车月度销量有所波动，但整体趋势显示行业在逐步复苏。

关键信息

• 需求端：下游轮胎企业开工率回升，表明市场需求有所改善。
• 供应端：全球低产季影响下，新胶供应有限，原料价格坚挺支撑胶价底部。
• 库存变化：国内橡胶库存持续反弹，主要受出库速度慢影响。
• 市场展望：技术面显示RU2205下跌空间有限，后市或维持震荡反弹趋势。
• 操作建议：建议采取震荡偏多思路操作。

后市展望

3.1 橡胶市场展望

• 短期走势：胶价预计维持震荡反弹，受成本支撑和需求回升影响。
• 中长期趋势：随着下游轮胎企业逐步恢复生产，市场需求有望进一步释放，支撑橡胶价格。

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