20240602-广发期货-纸浆期货六月行情展望_供需博弈下_关注下游需求变化_32页_1mb

纸浆期货六月行情展望总结

一、总览

2024年6月纸浆期货行情展望报告指出，未来一个月纸浆价格运行区间预计在[5800, 6300]元/吨范围内，并呈现偏弱震荡态势。整体供需博弈持续，供应端受助市场；需求端维持刚需但面临压力。

二、供应情况

供应端支撑价格走势，主要因国际浆价上涨和中国进口数量减少。5月数据说明木浆和化机浆产量环比小幅变动，产能利用率相对稳定。联盛170万吨新增产能已进入调试，可能后期冲击市场价格。港口库存方面，青岛港去库趋势明显，而常熟港呈累库状态，短期内库存变化较小，表明市场仍有调整空间。

三、需求情况

需求端主要表现为原纸厂家延续刚需采购，但工厂开工负荷逐步走低，推动成品纸价格上涨难度较大。下游产量环比小幅增加，但实际需求尚未强劲。双胶纸和铜版纸开工率维持稳定，利润受成本压力影响，毛利下降而生活用纸毛利小幅上升。需求整体疲软，部分纸企选择维持出货节奏以应对市场僵持。

四、价格与库存展望

5月价格回顾显示，国内和国际价格维稳或小幅上涨。预计6月市场震荡为主，纸浆进口利润和期货库存数据提示成本因素持续。欧洲等外盘价格坚挺，但国内需求不振，价格波动需关注外盘浮动和下游采购动态。

五、风险提示

总体而言，纸浆市场面临新产能释放可能带来的供应冲击，以及需求端需求释放不足的风险。偏弱震荡的预期下，建议投资者关注政策变化、新一轮外盘价格和下游开工率变动。所有观点仅供参考，投资风险由用户自行承担。