20230917-国元期货-油脂油料期货周报_多地油厂停机_市场维持油弱粕强_22页_1mb

油脂油料期货周报总结

整体市场情况

本周油脂油料期货市场维持油弱粕强格局。主要受USDA9月报告影响，美豆市场利多出尽，天气炒作空间收窄；国内大豆压榨量减少至200万吨以下，下游需求稳定，但供给端压力增加。

豆粕分析

• 观点：预计豆粕价格走弱，美豆单产下调和国内压榨减少是主要因素。操作建议参考豆粕2401合约区间3850-4200。

菜粕分析

• 观点：菜粕受菜籽减产支撑，预计走强。操作建议参考菜粕2401合约区间2900-3400。

油脂分析

• 豆油：预计回调，受美豆发运问题和国内供强需弱影响，参考区间8000-8600。
• 棕榈油：库存环比增幅超22%，价格承压，但需求季节性增加；参考区间7200-7800。
• 菜籽油：进口成本上涨支撑价格，参考区间8600-9600。

关键因素

• 全球供需：美国大豆产量调降，库存创新低；马来西亚棕榈油库存高企；南美产量维持丰产预期。
• 国内供需：大豆进口量大增，但港口到港减少和油厂停机影响供应；库存变化交织消费需求稳定。

风险展望

• 天气因素如厄尔尼诺可能影响作物产量，夏季需密切关注。
• 双节前后需求或提振，但整体供强需弱格局未变。