20170101-中泰证券-煤炭开采行业周报_煤炭十三五规划出炉_短期煤炭现货继续高位调整_17页_972kb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2017年1月1日发布的煤炭行业周报，分析了煤炭行业的市场表现、价格走势、库存变化、重要政策动态以及投资策略等内容。

主要观点

• 政策推动：煤炭“十三五”规划出台，提出到2020年去产能8亿吨、新增先进产能5亿吨，实现煤炭产量39亿吨，优化行业布局和结构升级。
• 煤价走势：短期煤价继续高位调整，动力煤延续跌势，焦煤价格维稳，无烟煤价格持平，喷吹煤价格稳中有降。
• 库存变化：动力煤港口库存下降，电厂库存及可用天数下降；炼焦煤库存微跌，终端库存回升。
• 市场表现：煤炭板块周涨幅为0.36%，强于沪深300指数（0.08%）。
• 投资策略：看好一季度阶段性投资机会，建议逢低布局具备业绩、估值低、国企改革和债转股概念的煤炭股，核心标的包括焦煤、动力煤和无烟煤相关企业。

关键信息

行业动态

• 煤炭“十三五”规划：淘汰落后产能8亿吨，新增先进产能5亿吨，2020年产量39亿吨。
• 煤制油项目：神华400万吨煤制油项目建成投产，标志着煤炭化工项目取得阶段性成果。
• 去产能进展：2017年将化解煤炭过剩产能一抓到底，重点淘汰30万吨以下煤矿。
• 债转股项目：陕西首个债转股项目落地，规模400亿元，由陕煤化集团与陕西金资、北京银行西安分行联合成立。
• 内蒙古重组：23起煤炭上下游企业联合重组，盘活资产1480亿元，新增产值200亿元。

国际煤价

• 动力煤：纽卡斯尔价格上涨5.88%，南非RB下跌2.26%，欧洲ARA下跌2.59%。
• 焦煤：澳洲优质焦煤中国到岸价继续下跌7.72%。

国内煤价

• 动力煤：环渤海动力煤价格下跌1元/吨至593元/吨，秦皇岛港动力煤价格继续下跌。
• 炼焦煤：现货价格维稳，吕梁主焦煤价格维持1480元/吨。
• 无烟煤：价格持平。
• 喷吹煤：价格稳中有降，屯留地区喷吹煤价格下跌20元/吨至932元/吨。

库存情况

• 动力煤：主要三港库存总量下跌73.7万吨，六大电厂库存下降，可用天数下降至15.59天。
• 炼焦煤：港口库存微跌，终端库存回升。
• 焦炭：价格稳中有降，焦炭期货价格下跌7.78%。

运输情况

• 国内煤炭运价：下跌。
• BDI指数：上涨15点至961点。

投资策略

• 中长期发展：煤炭“十三五”规划优化布局和结构升级，推动行业向大型基地集中。
• 短期煤价：预计2017年动力煤价在550元/吨左右震荡，焦煤价格在1000-1500元/吨区间运行。
• 投资建议：核心标的包括焦煤（潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源）、动力煤（陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源）、无烟煤（阳泉煤业）。
• 估值修复：目前煤炭股估值风险不大，市场对中长期煤价预期偏低，估值修复尚未完成。

风险提示

• 经济增速不及预期：可能导致煤炭需求下降。
• 政策调控力度过大：可能影响行业稳定发展。

重点公司数据

图表信息

• 图表1：美元指数下跌、原油价格上涨
• 图表2：国际港口动力煤价格有涨有跌
• 图表3：澳洲焦煤中国到岸价继续环比下跌
• 图表4：秦皇岛动力煤价格继续下跌
• 图表5：环渤海动力煤价格下跌至593元/吨
• 图表6：山西地区动力煤车板价格下跌
• 图表7：河北开滦焦煤价格持平
• 图表8：河南平顶山1/3焦煤价格持平
• 图表9：山西柳林4号炼焦煤价格持平
• 图表10：河北邢台焦精煤价格持平
• 图表11：本周唐山地区焦炭价格环比持平
• 图表12：焦炭期货价格下跌
• 图表13：无烟块煤价格持平
• 图表14：阳泉地区喷吹煤价格持平
• 图表15：主要三港库存总量下跌
• 图表16：社会煤炭库存处于高位
• 图表17：六大电厂库存及可用天数下降
• 图表18：重点电厂煤炭库存及可用天数
• 图表19：港口炼焦煤库存微跌
• 图表20：港口焦炭库存下降
• 图表21：样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存环比上升
• 图表22：国内煤炭运价下跌
• 图表23：BDI指数上升
• 图表24：煤炭板块市场表现
• 图表25：行业估值横向对比
• 图表26：重点公司盈利预测与估值

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上